| 政策重拳下股市投资策略 |
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《理财周刊》 贺宛男
以上调印花税领衔的调控重招，对股市产生了重大影响。在调控重招下，广大散户朋友颇感迷茫，所以我们必须厘清思路，顺势而动。
政策重拳的深层意义
上调印花税，调控的重点是抑制短钱交易和过度炒作，因为对中长期投资者来说，上调那么一点税收，在交易成本中根本可以忽略不计；同时，由于买卖基金、国债等不缴印花税，也是鼓励投资人购买基金，以改变目前散户比重过高，机构投资者比重偏低的现状，这是毋庸置疑的。
但是，5月30日登报宣布上调税率、5月30日当天立即实行，这样的调控时速既说明这是一项紧急措施，政府高层觉得泡沫已无法容忍，也预示着管理层不希望股市深跌。因为如果5月30日宣布、从6月1日起实施，市场就会在实施前两天(趁印花税尚未上调)急抛股票，那时就不是下跌二、三百点了。既然管理层不希望股市深跌，才有必要讨论投资策略，否则清仓离场就是！
高度关注“国有资本经营预算”
到目前为主，除了市场最关心的还是印花税上调，再次重申银行信贷资金不得违规入市，以及由广发证券借壳上市违规引发的券商持股概念、交叉持股概念深跌等调控和监管举措，在笔者看来，这些都不是最重要的。最重要的、也将长期起作用的，乃是5月30日由温家宝总理主持的国务院常务会议上，研究部署国有资本经营预算工作。
国有资本经营预算有四大看点：
首先，提出“国有资本经营预算”这个命题，无疑是明年下半年起(国有股一般锁定三年，最早一批股改于2005年8月完成)一大批国有股将进入流通。国务院常务会议明确提到，所谓国有资本经营预算，即国家以所有者身份取得国有资本收益。要取得收益，当然得卖出持股，问题是到时国有股怎么抛，抛多少？需要有科学的、详尽而周密的预算。
其次，国有资本收益的第一个、也是最重要的用途是，用于支持产业发展、国有经济的结构调整和企业的技术进步。以央企为例，国资委已一再提到，将从目前的160多家，三年后集中到50多家，这就是说，有100多家央企以及其麾下的上市公司将被并购重组、卖出持股，然后将它们中的优质资产注入到需要加强做大的那50多家央企。哪些上市公司的国有股会减持，哪些会增持，投资人需未雨绸缪、早作准备，对中长期投资尤为重要。
第三，国有资本收益的第二个用途是补偿国有企业的改革成本。100多家央企要退出央企身份(地方国企同样要做精做强)，肯定需要支付一大笔社会成本，由谁买单[1] [2] [3] 下一页
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