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财富非常道
水皮：你现在手上持续时间最长的股票，大概有多长时间？
林园：最长的就是五粮液，一上市我就买。2003年进行大幅度加仓。很多人觉得这价位高，实际上这不是最终的风险，企业经营是最终的风险。这种优质赚钱机器的公司，我们能拥有就不错了。
李南：赚钱机器的标准是什么？
林园：每年不受任何因素的影响，它不断地盈利，不断地像印钞机一样把钱给你。
水皮：能够取得明确回报。有没有一些指标，你比如说市盈率也好，或者说净资产收益率也好，来衡量它就是一个赚钱机器？
林园：当然我们有自己的标准。我们投资股市，首先最重要的要点是什么？就是它的确定性。我首先一定要能算到它未来三年的账，比如说我今天买一只股票，那么它2007年、2008年、2009年每股盈利是多少，我要能算得到。
水皮：你这个话的境界，跟索罗斯差不多是一样的。索罗斯最害怕的就是不确定性。
李南：不确定性越大，不是收益越大吗？
林园：那不一定，确定性和收益没有直接的关系。确定性大，就能把股市上的风险化解掉。我所谓的确定性，也就是它盈利的确定性。如果你算不到，那你实际上在做赌博了。我认为按我的标准来说，95%以上的公司是算不到盈利的确定性的。
水皮：你是说95%的公司是充满着不确定性因素的？
林园：我不会去冒任何风险，我自己能掌握住任何我做的事。算账是通过我的调研、跟踪来进行的。
林园：我给我自己的要求，是必须长期做有钱人，我不可能再倒退。那么对我的资产，我就要有一个长期的打算。我今天要做的事，我预想到未来三年是一个什么结果？这里边就有个资产配置的问题。我会配置17%～20%的等同于现金的资产。
水皮：就是说你不指望它涨的。
林园：每年的分红也足够我吃喝了。
李南：现金流就是这么来的。
水皮：所以只有这样，你才能扛得住。你的股票配置里，等同于现金的配置是17%，那么其他的配置呢？比如说在股价上能比较快地反映出预期的，这一部分能够配置多少？或者不管现在估值高低，相对长期来讲肯定会涨的股票，又会配置多少？
林园：这个问题要分情况看，你不同的时期配置是不一样的。比如说熊市里边，我就要配确定性非常高的，比如说，一定要能算到18个月的，18个月后一定要涨的公司，我就满仓加透支。
李南：你无论什么时候 [1] [2] 下一页
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