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当前，证券市场的政策环境正在迅速改善，对调整底部的不可预期变成确定性预期。对于今后的市场走势，专家的观点并不统一。
利润下滑成后市最大利空
●财经评论人 笔夫
证券市场的政策环境正在迅速改善，但2008年一季报所显示的上市公司业绩增速放缓甚至下滑的迹象却再次为市场背上了沉重的包袱。
上市公司的成长性是整个证券市场成长性的基础，如果上市公司业绩出现拐点，则预示着股市将会迎来重要的转折。尽管沪深两地市场在上市公司业绩信号出现之前就已经进行了市场难以忍受的下跌，但是这一信号的最终出现却基本排除了指数在可预见的将来出现巨幅回涨的可能性。理想主义的交易行为必须充分注意到上市公司业绩正在发生的变化和对于市场普遍预期的反弹行情的影响。
数据显示，一季度上市公司主营收入整体仍然呈现增长，同比的增长速度为28%左右，但是这些看似乐观的数据背后却是令人沮丧的解读：虽然出现了增长，但增长速度已经明显放缓，所有上市公司中，亏损、利润减少和增速放缓的比例高达70%。如果剔除银行股，全部上市公司利润增长仅为18%。而银行股一季度的延续性增长拜赐于两个最重要的方面，一是存贷差的扩大，二是两税合一。
奥运会不等于大涨
●复旦大学管理学院教授 谢百三
中国是个讲政治讲大事的国家，“奥运会”８月８日在北京举办，这是中国难得的一件盛事(还有两年后的“世博会”也是)。奥运会前后，中国金融市场要稳定(包括股市、物价)，这已成了从中央到地方的一致共识。
因此，在现在的股市操作中，必须牢牢记住“奥运会”三个字。为了奥运会，现在上边希望它大涨吗？涨到5000点，奥运会前再跌下来怎么办？为了奥运会，现在上边希望它大跌吗？总之，要想想政治与宏观经济。因此，上面一直在呵护，但又努力让它市场化。
但市场规律又是不可抗拒的，法规如果不符合经济规律，则市场照样可以我行我素，甚至反其道而行之。经济规律是高于一切的。
但奥运不等于大涨，特别是还有三个月的现在。对此，不应抱不切实际之念。近期PPI、CPI高企；交通银行132亿股“大小非”上市，几百个股东，每人跑0.999%，冲击会很大，故对商业银行影响很大。
指数变为“指弱股强”
●华东师范大学教授 李志林
去年下半年由基金主导的资金推动型的蓝筹泡沫和指数快牛行情的破灭，半年内指数暴跌51.2%，基金首季亏损6542亿，这是对基金一个沉重的教训：为什么国外成熟股市指数涨得很慢，一年才20-30%，而中国指数三个月就飙升71.9%？为什么国外成熟股市大盘股就只有十几倍市盈率，而中国股市大盘股却高达四五十倍市盈率？为什么国外成熟股市总体市盈率很低，而中国股市总体市盈率动辄出现泡沫膨胀的状况？为什么大盘股能炒上去，但出货时则缺乏接盘，只能大幅杀跌？为什么QFII只持中盘股而不是大盘股？原来，是基金对大蓝筹的估值标准犯了根本性的错误，在价值投资的名义下标榜价格投机，所以只能寄希望于指数的快牛。
令人欣喜的是：本次政策救市后，基金终于改变了战略和策略，果断换进符合市场主题的二线蓝筹和中盘题材股，使基金净值快速上升。5月5日3761点时，中国股市平均市盈率也只有28.32倍。即便再涨20%至4513点，市盈率也只有34倍，为6124点时的一半。中国股市终于展示了大蓝筹20倍市盈率托底、平均市盈率30多倍、指数走慢牛而高成长个股走快牛的崭新格局。这不是投机，而是与国际成熟股市的真正接轨。
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