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●观点
储蓄回流 一分为二
宏观调控的目的之一是要吸收流动性，资金向储蓄流动客观上也是有助于产生这一效果的。从这个层面看，银行存款增加是调控产生效果的表现。
但另一方面，申银万国证券研究所市场研究部首席分析师桂浩明认为，储蓄回流银行，特别是居民储蓄回流银行，其效果并不仅仅是正面的。多年来，有关部门一直希望能有序地分流部分居民储蓄，将资金引入直接融资以分解银行的负担。股市火爆以及直投与个人创业的兴起，在一定程度上减轻了通过银行进行间接融资的压力，但现在储蓄资金再度大量回流银行，实际上就意味着直接融资又被淡化了，这无论是对资产证券化还是对深化金融改革等恐怕都是不利的。
站在资本市场的角度看，现在居民储蓄回流银行实际上反映了投资者对股市未来的发展缺乏信心、无意加大投资、希望尽快退出的事实，这是资本市场遇到困难的产物。资金总是要向收益高且安全的地方流动，银行储蓄利率虽然提高了，但与现在的CPI相比仍然是负利率，在负利率的背景下资金仍然流向储蓄，说明证券市场不具备赚钱效应，没有理由认为这种状况是合理的。从理性的判断出发，应该看到在居民储蓄大量回流的背后是证券市场出现了问题。从这个角度看，储蓄资金大量回流银行也许可以说是坏事。
其实，就像任何事物都要辩证地看待一样，储蓄资金的回流不能简单地说是好还是坏，但其中所揭示的问题还是需要重视的。不管怎么说，当股市失去了对资金的吸引力、居民宁愿接受负利率而拒绝进行投资时，实际上表明资本市场的发展遇到了极大的困难。如果继续无视这一点，今后恐怕难免要付出代价。 上一页 [1] [2] [3]
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