大河网-大河报 □记者李启松通讯员陈映雪
通货膨胀是目前市场最关注的话题。连续超过8%的CPI水平，让不论是政策制定者还是投资者，都不能不把通货膨胀作为决策过程中需要首先考虑的因素。那么，在通胀环境下，应如何选择投资对象呢？
一般认为，股票投资是唯一可长期战胜通货膨胀的手段。然而在短期内，虽然公司收入上升，但成本上升对公司盈利也有侵蚀。同时，通胀通常会带来紧缩性的货币政策，对股市的资金面形成较大的压力，同时，市场要求的估值水平将可能大幅下降。
商品投资和房地产投资也是抵御通货膨胀的好方式。但商品期货在暴涨之后泡沫突出，近年来房价快速上涨后风险也已逐步积累。而且，普通的实物商品投资基本不具有可操作性，房地产投资对资金门槛的要求也比较高，不适合普通的大众投资。
在债券投资方面，在通胀初期，债券投资风险很大。但是，随着通胀水平逐步上升，债券收益率也会上升到一个较高水平。将一部分资金用于债券投资，会成为规避整个通胀环境不确定性的较好方式。
债券投资和股票投资之间，一般存在“跷跷板”关系。往往在股市调整或不确定性增加时，对安全投资品种的需求就会增加。在这种环境下，稳健的债券投资也就显示出其固有的优越性。
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