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不错估 不低估
作为牵动着亿万人民切身利益的股市，维稳首当其冲。投资者不可错判当前的形势。
从经济形势看，今年上半年，我国宏观经济形势总体良好，国民经济保持平稳、较快增长，GDP增速10.4％，仍然高于过去30年的平均增速；5、6月居民消费价格水平同比、环比均在下降，下半年物价涨幅回落确定无疑。
投资者最关心的上市公司业绩增长也逐渐明朗起来。截至7月31日，沪深两市已披露半年报的209家公司上半年共实现净利润286.95亿元，同比增长了34.68％；另外，676家上市公司预告上半年共创造利润2326亿元，同比增长31.41％。
然而，机构主力明显不为所动，基金做多行为明显偃旗息鼓，受其影响，市场做多的一方也就显得犹豫不决。为什么？据最新的基金经理调查，主要有两点：一是对宏观经济预期担忧；二是预估目前仍处在熊市中期。
虽然从近期市场走势看，维稳行情效果并不理想，市场仍未摆脱弱势。可是，业界人士提醒，不要低估决策层的维稳智慧。
其一，维稳的政治特征。不仅权威媒体纷纷发表文章、社论，国家发改委、财政部、人民银行、国资委、国家税务局、证监会等纷纷响应号召。尤其是最近胡锦涛主席、温家宝总理就金融市场稳定发表多次重要讲话。凡是有政治头脑的投资者，绝不会把维稳看成是空谈。
其二，维稳的行动特征。如证监会部署维稳工作时强调，短期“抓深抓细，任务到岗，责任到人”；中期继续推动修改《证券投资基金法》，配合做好《期货法》起草论证工作，抓紧筹备创业板、指数期货上市；长期加强维稳机制建设，进一步完善应急预案和应急准备。短中长行动计划都有，绝对不是空喊口号。
而国家税务局8月1日起调高部分纺织品、服装的出口退税率，此举被视为管理层维稳开始有了实质行动，同时也是政策“微调”的一个重要信号。
其三，维稳的市场特征。股市本身是波动的，市场的维稳只能是一个区间。维稳本质上是预防市场脱离基本面的反常波动。自6月中旬以来，A股结束了前期非理性暴跌，以2750点为中轴，运行在上下200点的厢体之中。从运行态势看，已经体现出横盘时间越长，下跌空间越小的特征。一般说来，横盘整理需要3个月的时间，即反攻的时机约在9月中旬。投资者不仅要有信心，还要有耐心。如果主力硬要逆市而动，打破横盘的厢体下轨，将数万亿的维稳成果顶在头上形成反压，那么，对于一、二季度大幅缩水的基金来说，这无疑是“自杀”。
总体上看，多数参与交易的散户在7月份跑赢了基金，而8月份这样的机会依然存在。
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