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沪深交易所修改股票上市规则涉嫌“松绑大小非”，证监会随即表示，监管层不会违背股权分置改革形成的契约，将以创新的市场化手段对“大小非”减持进行疏导和规范，并就《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》(下称新《上市规则》)公开征求意见，这则被看作是证监会利用可交换债券控制“大小非”减持，缓解市场的抛售压力，大小非问题再度被推上风口。
长期看好 短期利空
●光大证券研究所所长 李康
新《上市规则》从11个方面进行了相应修改和完善。如果归纳起来就是，长期利好，短期利空。
新《上市规则》一出，股市就跌了。我觉得从这么几个角度来看：全流通以后，股份禁售期缩短，这个应该是理所当然的事，但是确实对近期的市场将会是一个冲击，但是所谓的利空出尽就是利好，市场中有一些反应也是正常的。
从整个规则上看，应该说比原来有所进步。比如说为境外公司上市预留一些空间，监管的理念发生了一些变化，我觉得加强了实时监管，把程序性监管逐渐转为实时监管，这个框架应该是值得肯定的。
短期对市场底部会有一些冲击，我觉得现在还是市场处于弱市，任何一点消息都会对市场形成一定的冲击。总的来说，首先要肯定对长远发展是有利的，因为把程序性监管逐步转为实时监管，而且从全流通的角度来说也做了一系列的修改，在加强规范方面，对大股东和董事会监事会的交易行为，包括对破产退市的行为都做了系统规定，这些是值得肯定的。
缩短两年是把双刃剑
●宏源证券分析师 唐勇刚
正面意义不言而喻，这可以大大激化创投资本、风投资本对实业的投资热情。之前锁3年的规定，无疑让不少风投资本门前驻足。
但硬币同样存在另一面。 “一旦锁定期缩短到了一年，一定会出现一大批为上市而来的‘热钱’。而一旦锁定期过了后，如果上市公司并不具有长期增长性的话，那么这些热钱必然会狠捞一笔然后跑路，之前的立立电子就是活生生的例子。这就需要监管层出台配套制度来规范。”唐勇刚表示，否则好制度也会变味。
可交换债难治本
●著名财经评论人士 侯宁
上市公司股东发行可交换公司债券的规定能否扭转近期股市的颓势？侯宁表示，证监会的这个新政并不能解决A股的根本性问题，效果有限。大小非股改时支付了对价，现在又去限制他是不合适的，延迟大小非的减持，只会把熊市拖长。A股的症结在于定位偏差，要想真正救市，需要从扭转股市定位入手，让让真正能够推动经济发展的民营企业上市。管理层需要做的是加大市场整治力度，大力查处类似杭萧钢构、南航认沽这样的事件。
对于股市近期的走势，侯宁表示仍然看空，市场将继续下跌，沪指有可能跌破2000点，短期内难以反转。
等待细则出台
●华夏时报总编 水皮
长期以来，上市公司股东由于缺乏合法的融资渠道，大股东在向上市公司投入优质资产后仅持有闲置不动的股权，在融资渠道不畅而自身资金匮乏的前提下，迫使部分上市公司大股东铤而走险，非法占用上市公司资金或通过二级市场溢价套现。而发行可交换债券，可引导上市公司大股东利用合法渠道融资，防范大股东占用上市公司资金的行为，提高上市公司质量。可惜的是没有二次发售细则出台，市场效果值得观察。
水皮强调，发行可交换债券虽然是利好，但解决的是对手盘的问题，而其前提是二次发售，但目前二次发售还没有细则出台。
在水皮看来，证监会组合拳面前，市场依然不断下跌。对此，应可判断为是利好的动作太慢。其实，在发现市场问题以后，就应该加快解决问题的步伐。
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