五年期以上中长期贷款所占比重最大，此次利率调整反而下调了活期储蓄利率并维持五年期以上贷款利率不动，因此对商业银行利差收入影响是偏中性的。
但另一方面，此次加息的一大功效就是避免存款活期化。活期存款利率首次下调，从边际上降低了活期存款吸引力；半年期以下定期存款利率上调幅度大于0.27个百分点，增加了定期存款的收益，也将增加定期存款的吸引力。
因此，李慧勇指出，居民“储蓄搬家”的局面有望通过价格杠杆的调控作用得到一定缓解，这不仅有利于避免通胀的自我循环；而且，存款从活期向短期定期转化这一进程，最终会缩窄银行利差，从长远来看，这种加息方向有助于降低银行利差。专家指出，从紧的货币政策要求控制商业银行信贷扩张，央行不仅需要从数量上进行紧缩，也有必要通过缩小利差方式有效抑制银行放贷冲动，这应该成为明年利率政策的一个着力点。
中美利差只是暂时因素
12月初美联储降息后，让许多分析人士认为中美利差将影响央行的加息空间。但此次加息，表明在通胀和中美利差之间反复权衡后，央行的货币政策选择了前者。
国泰君安固定收益分析师林朝晖表示，从大形势看，目前全球通胀形势已经越来越明显。美国降息是为了缓解次债危机和经济衰退的风险，只是应急行为。因此，全球最终还是要步入加息周期，不能静态地看中美利差因素。应对通胀形势仍应该是央行货币政策最主要的出发点，货币政策不仅要从紧还要独立。他预计，下一个加息决策的敏感窗口在春节后。
李慧勇也认为，中美利差只是一个货币政策的参考因素，最主要的还是国内通胀形势。因为热钱流入最重要的原因是汇率低估和资产升值，因此稳定通胀预期应是第一要务。上一页 [1] [2]
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