海通证券　娄静

　　债券基金潜亏超过7亿

　　四季度沪深股市宽幅震荡，上证综指下跌5.24%，深成指下跌6.17%，上证国债指数微涨0.9%。四季度，股票混合型基金业绩出现了亏损，累计亏损761.51亿，但从已实现收益来看，股票混合型基金兑现了浮盈1598.52亿，基金表现出了比较明显的“处置效应”，持有了亏损的股票，而卖出了盈利的股票。当然，由于股票混合型基金的规模庞大，无论是业绩亏损还是浮盈，占基金总净值的比重都不大，本季度，基金亏损占基金总净值的比例只有2.56%，这从本季度净值增长率简单平均下跌1.9%可见一斑，浮盈占基金总净值的比例也只有5.37%。

　　从债券型基金来说，本期实现了24.34亿的利润，兑现了31.97亿的浮盈，这说明债券基金存在一定的潜亏，与股票混合型基金类似，债券型基金也是持有亏损的证券，卖出盈利的证券。从比例上来看，债券型基金的盈利占其总净值的比例为3.17%，从其本季度2.91%的净值增长也可见一斑。

　　收益与波动均高于比较标准

　　剔除没有业绩比较标准的基金，股票混合型基金四季度的净值增长简单平均为-2.18%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为-2.49%，高于业绩比较标准0.31个百分点。股票混合型基金标准差为1.57%，而比较标准差为1.49%，高于业绩比较标准0.08个百分点。这说明虽然股票混合型基金4季度净值增长出现小幅下滑，但平均来看仍然战胜了业绩比较标准。从基金的分布来看，战胜业绩比较标准的基金为57%，其中超越业绩比较标准6个百分点以上的基金占5%，超越业绩比较标准3-6个百分点的基金占15%，超越业绩比较标准0-3%的基金占37%。

　　债券型基金的净值增长简单平均为2.91%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为0.43%，高于业绩比较标准2.48个百分点。股票混合型基金标准差为0.38%，而比较标准标准差为0.11%，高于业绩比较标准0.27个百分点。很显然，债券型基金在4季度明显超越了业绩比较标准，主要是因为打新股贡献的收益相对较高。

　　封闭式分红后平均涨幅3.15%-9.61%

　　截至四季度末，封闭式基金的资产净值为2365.48亿，2007年全年已实现收益为1168.05亿，占基金总净值的49.37%。扣除2007年度已经完成的分红，封闭式基金平均可分配收益为每份1.1777元，而目前封闭式基金的平均单位净值为3.2543元，因此

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