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银河证券
结合1月初以来市场的走势分析，上周的市场已经由前期部分板块的下跌转为整体性的跌落，市场所面临的系统性风险在进一步扩大，由此也造成了基金净值的全面折损。截至上周四的统计，股票?股票型基金净值下跌7.15%，股票指数型基金净值下跌8.52%，混合?偏股型基金净值下跌7.24%，混合?平衡型基金净值下跌6.39%。
与上周情况相比，主动型股票基金的表现继续强于指数型基金，但是其间所体现出的相对优势有所缩小，说明市场系统性风险的加大开始侵蚀基金所投资的部分目标对象，导致上周表现居前的基金集中于仓位较低的品种。
上周的市场恐慌心理继续蔓延，前期蓝筹股领跌的局面转变为市场普遍的下跌行情。总体上来看，上周连续阴跌的态势进一步加剧了市场上已经存在的恐慌气氛，如果说前期市场的下跌主要受外围股市的影响，则上周的市场已经逐渐演变成为国内市场自发的行动。由于市场前期的走势已经形成弱势下探的形态，因此暂时阻止了新增资金的进入，随着市场低位长时间的盘整，反而进一步加剧了已经蔓延的恐慌情绪。
对比前面两周的行情可以发现，前期单纯的大盘蓝筹领跌的局面已经转变为市场普遍性的下跌，像电子、医药、通信等行业均是前期受到资金追捧的板块，这些板块的急速下跌固然有其内在回调的必要，但是也反映了资金短期化操作的思路。很明显，市场系统性风险的加大将会导致资金摒弃长期投资的理念，驱使前期已经获利的资金尽早抽身，反而会引发进一步的恶性循环。
在基金方面，上周主动投资的股票型基金尽管也战胜了指数型基金，但是其间仅仅相差1.37个百分点的跌幅。而在上上周，这一差距则高达2.35个百分点，表明股票型基金相对于市场指数的优势有一定削弱，说明系统性风险的进一步扩大已经消耗基金分散投资这一本质性的优势。从管理公司看，上周表现居前的品种主要集中在广发、华宝兴业、华夏、嘉实、华安、兴业、易方达等基金管理公司旗下，这些公司旗下的部分品种由于基本较低的仓位设置，因此较好地规避了市场普遍下跌的风险；从基金分类看，上周表现突出品种中平衡型基金数量可观，像广发稳健增长、华安宝利配置等均是平衡型基金中较为出色的品种。
在目前的情况下，如果缺乏利好消息的刺激，则上周这种市场普遍性的下跌仅仅是一个开端，在2006年以至2007年这一轮上涨行情中获利的资金继续外流的状况将更加严重。在投资上，我们建议未投资者保持谨慎观望的态度，在市场还无法出现明确支撑的情况下盲目进行投资将会面临极大的风险。
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