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上海证券报 黄晓萍
随着国内基金家族的壮大，基金名称日益琳琅满目，比如价值、成长、稳健、积极、大盘、小盘等等。但“大盘”的基金可能实际主要投资中小盘股票，而某只“小盘”基金也许拿了一堆大盘股。那么，如何揭开面纱，透过基金名称发掘其真实的内在呢？
开始，投资人不妨去看看基金的招募说明书，了解基金的投资品种和投资范围。从中相对容易清晰地了解基金在股票、债券和现金等大类资产的配置比重，这往往是影响基金风险收益特征最主要的因素。
在国内，现行的法规对于基金的投资必须遵循其名称具有一定的约束；在国外市场，例如美国证监会几年前就颁布法规，更严格地要求共同基金必须遵循其名称意旨进行投资。在遵守法规的前提下，产品的设计者和提供商即基金公司，往往希望为未来的投资运作留出足够的空间和自由度，只是摇摆的空间大小不一。所以，招募说明书也不一定能说明基金全部的故事。对于建完仓并开始披露投资组合报告的基金，应关注其实际的投资组合。
如何关注基金实际的投资呢？至少可以从以下几方面来看。
一是大类资产配置。一方面，可以参照晨星的分类。对于已经建完仓的开放式基金，晨星以其投资组合为基础进行分类，股票型基金以股票投资为主，积极配置型基金股票投资比重在50%以上，保守配置型基金的债券加现金比重在50%以上，债券型基金以债券投资为主。货币市场基金投资于货币市场工具；保本基金采用特殊保本机制运作，目前多数基金投资较多的固定收益类产品。在此基础上，需要结合了解其招募说明书对投资比例的具体规定，例如有的股票型基金，其股票上限是80%，和股票上限90%的同类基金比较，意味其风险收益特征相对小一些。
二是投资风格。基金的投资风格在很大程度上影响基金表现。不同投资风格的基金，由于市场状况不同而表现不同，例如，从过往的市场变化可发现，随着中小盘股票与大盘股的此起彼伏，中小盘风格的基金与大盘风格的基金业绩也呈现明显的轮动效应。
晨星运用投资风格箱方法，把影响基金业绩表现的两项因素单列出来：基金所投资股票的规模和风格。把基金的股票投资分成九种风格：大盘价值型、大盘平衡型、大盘成长型、中盘价值型、中盘平衡型、中盘成长型、小盘价值型、小盘平衡型、小盘成长型。
成长型基金通常投资于成长性高于市场水平的、价格较高的公司，而价值型基金通常购买价格低廉、其价值最终会被市场认同的股票。平衡型基金则兼具上述两类特点。
从成熟市场的经验看，通常大盘价值型基金被认为是最 [1] [2] 下一页
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