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基金观察 陈植
上证A股指数距离6124高点几乎“腰斩”，让不少个人投资者不知所措。不过，机构投资者——基金是不会毫无作为的，一季度，基金减仓与套现一部分大盘蓝筹股，重点关注中小盘成长股以及“抗通胀概念”，就是为将来业绩翻身做准备。
捡“蓝筹”便宜货
2007年，蓝筹股大涨造就基金业绩神话；2008年以来，又是蓝筹股股价集体“腰斩”，令投资者对基金投资退避三舍。
基金对蓝筹股从没“死心”。在蓝筹股大跌之后，又一批基金开始蠢蠢欲动，开始捡“蓝筹股”便宜。据大智慧软件的最新TOPVIEW数据统计，近期部分蓝筹股持续出现机构增仓趋势。比如中国人寿在底部横盘期间，机构持仓增加1%以上，约十余家基金席位逐步买入。
“挖掘蓝筹股投资机遇，始终是基金相当关心的事。”泰达荷银首席策略分析师尹哲直言不讳，“一季度蓝筹股已大跌，整体市盈率已经处于牛市底部，但银行业、地产业上市公司的年均利润增长率却没有下滑迹象。
一面是市盈率处于谷低，一边是行业景气度依旧上涨，基金逢低买进蓝筹股，其实是最安全的投资。”他坚信一旦股市投资信心恢复，蓝筹股的低市盈率与高利润增长率将重新被市场追捧，股价就会有很好表现。
国泰基金研究发现，最近一段时期小盘股和大盘股涨幅差距在不断缩减，截至3月1日，过去一年表现最好的小盘成长股领先大盘价值股30个百分点；过去半年只有22个百分点左右，过去一个月只有10个点差距；过去一周大盘股已经跑到前面去了。这预示一批资金已经重新关注蓝筹股的投资机会，大盘蓝筹股可能会在未来一段时间重新抬头。
国泰基金研究总监周传根指出：“前期蓝筹股的杀跌动力可能来源市场情绪波动。如中国平安与浦发银行再融资议案令投资者信心受挫，而且蓝筹股2007年涨幅过大。这导致一些基金在震荡股市先抛股锁定利润。”
不过，中银动态策略基金拟任经理陈志龙先生提醒投资者，基金未必对蓝筹股都是“全盘买入”。“不是所有蓝筹股都会受到基金青睐，除非它们股价短期都大幅度低于企业真实价值。如高油价持续可能降低基金对航空业股票的估值；人民币升值会影响基金对出口贸易行业蓝筹股的投资兴趣；生产成本上涨开始对铜铝等有色金属加工行业的蓝筹股未来业绩造成负面影响。这些因素都会影响基金对不同行业蓝筹股未来估值增幅的判断。”
换仓受宏观调控影响较小的中小盘成长股
基金一季度陆续高位卖出蓝筹股时，也把投资触 [1] [2] [3] 下一页
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