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第一财经日报 王艳伟
基金"惨淡季节"：仓位普降 基金经理认栽
5家基金公司旗下基金公布一季报
侥幸、犹豫、失误、反思……5家基金公司今日公布的旗下基金一季报，不仅证实市场此前猜测的基金大幅减仓，而且多位基金经理在季报中承认一季度对市场判断过于乐观，以致投资策略出现失误。
明显减仓
从季报看，大多数基金在一季度减仓。工银瑞信和融通旗下基金减仓幅度较小，而上投摩根和益民旗下基金甚至略有增仓。平均减仓比例达9.07个百分点。
减仓幅度最大的是工银瑞信核心价值，其股票仓位由去年底的84.63%大幅降至一季末的63.61%；融通新蓝筹的仓位也在报告期内下降20.8个百分点，降至51.28%。
有个别基金还在一季度中小幅加仓。上投摩根阿尔法和上投摩根中国优势在一季末的仓位较去年底时分别增加6.1和6.7个百分点，益民红利成长的仓位也略有增加。
不过，仓位高低并不是决定业绩好坏的唯一因素。从业绩表现看，上投摩根阿尔法一季末的仓位为80.34%，其报告期内净值下跌18.67%，在同类型基金中表现较好，抗跌性较强。基金经理表示，主要原因在于对结构的调整，坚持配置增长预期明确的行业板块，谨慎持有周期性行业的策略较好抵御一季度的市场风险。而融通动力先锋和融通行业景气一季末仓位均在76%左右，但净值分别下跌26.39%和27.04%。仓位只有51.28%的融通新蓝筹，净值也下跌23.88%。
“标配”遭弃
从季报看，在一季度成功将前期“标配”的地产、金融板块转换为消费类行业的基金，都避免了净值大幅下挫。
上投摩根中国优势在1月至2月集中配置食品饮料与化工、医药行业，较少配置地产与金融行业，从而回避金融地产板块的下跌，并享受到化工行业的上涨机会，从而在1月至2月基金净值增长率表现良好；但3月以来由于过早判断市场已经跌出机会，增加部分超跌板块与基本面较明确的板块的仓位，包括银行、煤炭、钢铁等，结果由于仓位较高和前期强势股补跌造成净值快速下降。上投摩根中国优势一季度收益率为-21.78%。
工银瑞信核心价值基金经理表示，在1月15日反弹见顶后一直保持70%以下的股票仓位，一定程度上回避市场下跌的系统性风险。在行业上重点配置煤炭以及食品、饮料、医药、传媒、农业等下游内需驱动的行业上，通过投资这些行业中的领袖企业抵御经济周期波动。工银瑞信核心价值一季度收益率为-19.99 [1] [2] 下一页
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