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银河证券 王群航 李兰
一、市场环境分析
股票市场长期投资价值再现。2007年10月上证指数创下6124点新高,随即展开了五个月的深幅调整,截至2008年3月21日,上证指数从最高点下跌了将近40%,大部分蓝筹股遭遇腰斩,股价只有最高时的一半左右,股市风险得以较多释放,蓝筹泡沫受到较多挤压。
从引发本轮下跌的罪魁祸首看,美国次贷的影响暂告结束,美国金融市场流动性危机有望结束。其主要标志是:JP摩根、雷曼1-2月每股收益大大超出预期;JP摩根大幅提高贝尔斯登德收购价格;标普公司认为美国金融机构资产减值计提基本结束,减值计提规模可能超过实际损失规模;美国2月份房屋销售出现增长,而原来预期是下降;美国债券收益率提高、商品市场价格大幅下跌,资金开始回流股市。
从宏观调控看,受中美利差大幅扩大、海外经济增长放缓、物价上涨有所趋缓等方面的影响,国内再度加息的可能性降低,货币政策运用的空间大大压缩,宏观调控的压力正在趋缓。
从估值水平看,A股市场已具备投资价值。尽管上证指数、沪深300静态估值水平仍然偏高,但是2008年预测市盈率已经低于20倍,金融、钢铁、地产、航空、有色等板块的动态估值水平更低。
目前,A股市场环境全面趋好。台湾大选尘埃落定、西藏骚乱已经平息、新疆不安定因素也已经消除,奥运会的脚步已经来临,股市即将迎来稳定、积极的市场环境。
基于上述分析,我们认为,A股市场最坏的时期即将过去。对于新发行的股票基金而言,可能将面临一个较好的入市时机。
二、产品分析
(一)产品简介
表1:兴业社会责任股票型基金基本资料 基金名称 兴业社会责任股票型证券投资基金 发行时间 2008年3月28日至2008年4月25日 基金代码 340007 认购费率认购额度 [1] [2] [3] [4] 下一页
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