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上半年，备受关注的QDII基金带给投资者的是惊喜，其中尤以南方全球精选基金表现为佳，上半年该基金净值增长率为-15.7%，不仅在同期成立的4只QDII基金中净值增长率表现最好，而且也遥遥领先晨星分类中的全部195只A股股票型基金，实现了其全球分散投资规避单一市场风险的目的。
在"彩虹之旅"广州站，作为南方全球三位基金经理之一的谢伟鸿，为持有人讲述上半年这个最抗跌的基金是怎样炼成的。
旧不如新 上肥下瘦
"去年下半年和今年，全球股市波动都非常剧烈，不仅是中国股市，还有以往稳定的其他地方的股市都出现很大的波动。事实上，我们面对的不是一般投资人面对的难题，也面临着专业投资者的难题。"谢伟鸿说，上半年度的投资原则事实上在今年一月份就已经确定。
"1月15号，我们在北京举行的2008投资策略会上，就提出六点原则--旧不如新、趋势配置；上肥下瘦、稀有为贵；急不如稳、分散投资，这些在上半年投资中得到体现。"
谢伟鸿解释，"旧不如新"，讲的是在全球的投资方向有所改变，而且机会就在新兴市场。具体的做法是，南方全球坚持配置新兴市场高成长部分，特别在拉丁美洲有比较重的配置。5月拉丁美洲成为全球表现最佳的区域，但6月份面临获利回吐的压力，也出现了较大的回调，基金逢高降低了拉美、墨西哥等市场的配置。基于对能源价格长期看好，基金保持了在其他资源类国家的配置。"我们先做前瞻性的投资策略，而且遵照它执行正确的资产配置。"谢伟鸿说。
"上肥下瘦"，这不是基金经理在市场变化之后提出的观点，而是从一季度就做了准备。"大家可以看到，从上半年全球市场的表现来看，可以投资的市场中，巴西属于第一位，而我们在巴西正确地做了投资。"谢伟鸿解释称，选择这个市场是因为巴西拥有丰富的资源，是包括农业、原油、铁矿石在内的资源型国家，因此南方全球加重这方面的投资。
"急不如稳"指的是必须提醒风险。"南方全球基金提出分散投资、集中管理的方式，这样可以分享全球的投资热点。我们在不同阶段的股市投资，上半年在俄罗斯投资也较成功。"
谢伟鸿称，希望南方全球达到这样的境界--留在这个市场里面，基金管理人不做时机的判断，而是保持很好的市场配置。他认为，公募基金自身的特点决定了每天都有投资人把钱交给管理人，因此必须每天都可以进入市场，无论市场是好还是坏。
全球投资对抗通胀
高企的通胀率让人们对投资较为悲观，但谢伟鸿并不认为全球经济出现拐点，他认为长期的经济向上趋势仍存在很好的投资机会，"全球投资是可以达到对抗通胀目的的，而且可以获取区域投资热点的投资回报。"这是因为，全球市场特别是成熟市场的最大投资魅力是不会齐涨共跌。"不是所有市场都是下跌的，我们也有投资机会和热点，如今年投资上有一些抵御通胀的投资，包括投资在商品价格指数的基金，投资在农业、原油、天然气的基金，给我们都带来相当好的收益。"
谢伟鸿展示一张"罗杰斯国际商品指数"的图表，包括能源、原物料、黄金、农产品综合起来的指数，过往一年没有几乎下跌。他指出，"这就是我们的投资机会。"
谢伟鸿认为，高通胀的趋势不会转变，拐点近期不容易看到。虽然期货市场原油价有波动，但要长期回到100美元/桶的原油价格，可能性非常小。接下来投资的几个要点是：由于新增原油供应难以追得上需求的增长，所以应该投资资源丰富的国家，或者是掌握资源的区域；另外，资源稀缺也带动对资源高效使用的要求，比如对节能的需求，包括太阳能等其他替代能源的开发、节省能源的新技术的研发，这些需要高科技含量。可以看到近期能源科技里面拥有专利的科技公司，涨幅远远超过原油价格的好几倍，这也是南方全球想要寻找的投资标的；在选择投资的范围和企业时，更要寻找价格传导能力强的企业。
谢伟鸿坦言，全球投资也面临着人民币升值带来的折损。"我们在全球做了很好的投资努力，得到了相对的回报，但我们也面临比较大的成本负担，就是人民币升值。不计升值因素，拿到国际市场比一比，南方全球也是表现出色的。如果把南方全球基金还原成美元报酬率，上半年我们基金的业绩在全球同类基金中名列前茅。"
据了解，南方全球-15.7%的净值增长率里面，就有6%的人民币升值影响，把人民币兑美元的减损还原成美元的报酬率，则投资报酬应该是-9.6%，全球可比的大型全球资金有33支，南方全球排名前5。
谢伟鸿透露，未来一个季度油价与通胀仍然是市场关注的焦点，市场对于全球经济增长减速的疑虑渐深，基金在资产配置上将以受益高商品价格的市场为主要配置对象，降低对于受美国经济影响较大的市场的配置比例。(记者 江沂)
来源:中国证券报
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