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【编者按】市场热点开始转换。总的来看，下一阶段的行情主要集中于蓝筹板块的补涨之中，建议投资者适时调整仓位。从盘面热点来看，电力板块无疑是周四最大的亮点，川投能源涨停、桂东电力涨停，长江电力也小有涨幅。从板块的角度来看，电力股无疑已经再次获得了市场的炒作。
中信证券：二只电力股仍显低估
黑色、有色带动全社会用电再创新高。首季全社会用电同比增14.9%，增速创05年来新高。分产业看，仅有第二产业增速提高2.6个百分点，其中的重工业提高3.9个百分点，再细分重工业行业结构看出，采矿业、黑色、有色金属以及电力自耗电等增速提高均在6个百分点以上，是促成当季增速提高的主因。
水电来水总体良好、"煤电联动"还需等待。1～3月全国主要江河累计来水量除辽河、海河流域拒马河、黄河下游、鄱阳湖水系赣江偏少外，其他均偏多或接近常年；此外，目前虽已构成煤电再次联动条件，但在缺电局面被扭转以及电力行业总体效益良好背景之下，最终能否实施，关键还要看"发改委"对CPI指数的态度。
"十一五"电改基调确定。稳步推进改革；电网成当期改革新重点；节能、环保成为指导方针。政策短期将增强资产注入的预期，电网企业上市融资也有望成为现实。
季度回顾：整体上市和资产注入促行业股价飙升。公司重组传言风起云涌，国电、国投等相继公布资产注入方案，与我们之前预测"资产注入、整体上市大戏开演"的行业投资主题完全吻合，年初以来重点公司涨幅多在100～200%间，远跑赢大市。
估值合理，调低行业至"中性"评级。我们认为行业07年动态P/E在25～35倍之间较为合理，目前重点公司达30倍附近，A-H的重点公司价差升至100%左右，整体性投资机会失去，因此调低行业评级至"中性"，并建议投资者重点关注华能国际、长江电力等估值仍显低估的龙头公司。
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