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东方证券：重点关注3只房地产龙头股
市场整体上升，蓝筹股安全边际最高。
07年以来，地产板块市值上涨70%，低价股、三线股的股价直逼蓝筹优质股，凸显后者的相对投资价值：
行业前10家公司，利润共献68%，然所占市值比例，已经从年初的50%，下降到目前的37%；而其余公司，仅贡献利润32%，市值已经从50%，提高到63%。后者的高风险，凸显前者安全边际的宝贵；投资性地产板块具有绝对投资价值，是目前市场点位，咸有的估值空间巨大的品种，建议战略介入：陆家嘴、中国国贸、浦东金桥。
良好业绩及本币升值，仍构成板块推升的动力。
房地产滞后结算的特征，令账面业绩比行业实体，更易影响股价走势。06年至今，行业层面尽管风险不断提高，但并未发生重大的负面变化。在此前提下，良好的业绩及本币升值，仍构成板块推升的动力。
年报盘点：账面靓丽。
土地增值税影响显著，税金率从4.6%，提高7.4%；净利率创新高，缘于毛利率提升，期间费用率大幅下降；资产大幅扩张，06年全行业融资211亿，占净资产20%，资产、存货由此得到大幅增长。
行业盘点：高位运行，调控中上涨。
地价继续以高于房价的速度，双双上涨；从开工量判断，正处于历史性的高点区域；上市公司占行业份额，结束5年跌势，是值得我们密切关注的信号。
1．重点关注：投资性地产及蓝筹开发公司
截至5月中旬，地产板块市值已经从1月份4700亿元左右，上升到约7900亿元，上涨近70%。其间，结构性分化十分严重，低价股、三线股的炒作，凸显一、二线蓝筹股的相对投资价值，以及投资性地产股的绝对投资价值。
1.1行业：业绩及汇率，仍构成股价上涨主要动力业绩及汇率。
行业无重大负面消息
地产滞后结算的特征，决定了行业对业绩的影响，有1-2年以上的缓冲期。因此，只要行业面无重大消息刺激，更受投资者关注、更容易影响股价的将是业绩。
06年至今，调控虽不断，但行业层面上涨依旧。高位运行风险虽大，但尚未出现销售及价格任何的重大负面变化。
鉴于目前行业运行处于高位，政策风险、市场风险在不断加大，我们会密切关注行业实体层面的变化，为投资者提供最及时的行业先行信息。
业绩仍较好上涨
在行业无重大不利变化前提下，业绩是关注重点。
06年，地产公司业绩增长创出新高，储备利润也比较丰富，详见下文。 人民币升值继续
人民币升值，对地产市场的影响，目前主要在于一线城市的高端物业。但对股票市场的影响，却全面而剧烈。
06年至今，汇率不断创出新高，构成股价上涨的重要驱动因素。
1.2投资性地产：价值投资的首选
投资性地产板块，是市场上咸有的，从多角度测算，均有绝对投资价值的品种。
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