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电力需求快速增长：2007年1-4月份，全国全社会用电量9766亿千瓦时，同比增长15.47%。我国经济快速增长拉动电力需求，预计全年用电量的增长将不低于14%。
电力生产：1-4月份，全国发电量9507亿千瓦时，比去年同期增长15.6%；全国发电设备累计平均利用小时为1619小时，比去年同期下降49小时。1~4月份，全国新增生产能力2103万千瓦。我们预计全年将有9500万千瓦的机组投产，同时将有1000万千瓦的小机组被淘汰。综合电力的供需状况，我们预计全国发电设备平均利用小时下降150~200小时，2008年有望触底回升。
电煤价格走势：进入二季度，煤炭价格表现淡季不淡的特点，主要原是政策性成本对煤炭价格造成有力支撑。我们认为总体上煤炭供需基本平衡，略显宽松的格局，同时煤炭生产成本增加对煤价有一定支撑作用，预计2007年全年的煤价走势是维持高位，小幅波动。
小火电关停力度加大：2007年各地加快小机组的关停进程，1~4月份，全国关停小机组容量342.785万千瓦，而2006年全年我国关停小机组121.2万千瓦。我们认为小火电的关停，不仅对落实“十一五”规划提出的“2010年单位GDP能耗比‘十五’降低20%，主要污染物排放总量减少10%”具有重要作用，更为大机组提供了发展空间。
“上大压小”为相关上市公司提供了发展机会。
电力央企资产注入进行时：电力央企整体上市和资产注入是我国证券央企上市热潮中一道亮丽的风景线。目前，国电电力、长江电力正在实施资产收购，我们长期看好两公司的发展。
投资建议：我们认为电力行业的经营环境向好，电力上市公司的利润将继续增长，建议继续战略性配置电力公司。我们继续看好具有整体上市预期的公司——国电电力、国投电力、华电国际、长江电力以及业绩高速增长的金山股份、宝新能源。
重工业带动电力需求继续高速增长2007年1~4月份，全国全社会用电量9766.67亿千瓦时，同比增长15.47%。其中，第一产业用电量223.17亿千瓦时，同比增长2.28%；第二产业用电量7462.49亿千瓦时，同比增长17.07%；第三产业用电量970.96亿千瓦时，同比增长12.02%；城乡居民生活用电量1110.05亿千瓦时，同比增长10.72%。
从2007年1~4月份的情况看，重工业依然是带动电力需求高速增长的重要因素。2007年1~4月份，重工业用电需求同比增长19.08%，远高于轻工业用电增速（8.82%）、第三产业用电增速（12.02%）以及居民生活用电增速（10.72%）。
进入第二季度，我们预计居民生活的用电增速将会快速增长。重工业和居民生活用电将是我国近阶段电力需求高速增长的领域。
我国正处于重化工业时期的初期，根据国际经验，重化工业时期的电力消费弹性系数一般都大于1，我国在“十一五”期间的电力弹性系数应当在1.1~1.3之间。最近的经济蓝皮书预计2007年中国GDP增速将略高于2006年的10.7%达到10.9%。据此预测，2007年我国电力需求增长应不低于14%。
电力生产1-4月份，全国发电量9507.29亿千瓦时，比去年同期增长15.6%。其中，水电957.81亿千瓦时，同比增长4.2%；火电8330.92亿千瓦时，同比增长17.6%；核电159.03亿千瓦时，同比减少4.9%。
水文情况：与多年同期来水量相比，4月份全国主要江河来水量除黄河上游偏多外，其它江河来水量偏少，其中长江上游偏少近2成，中游及下游偏少近3成。与历年同期累计来水量相比，1~4月份全国主要江河累计来水量除松花江、黄河上游、淮河偏多外，其它江河累计来水量偏少或持平。
据全国422座大型水库统计，2007年5月1日蓄水总量为1685.5亿立方米，比上月初少38.3亿立方米，比去年同期少127.8亿立方米，比多年同期平均多蓄水258.4亿立方米。
从发电小时看，2007年1-4月份，全国发电设备累计平均利用小时为1619小时，比去年同期降低49小时。其中，水电设备平均利用小时为808小时，比去年同期降低74小时；火电设备平均利用小时为1746小时，比去年同期降低103小时。
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