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广济药业 （000952 行情,资料,评论,搜索） 业绩增长明朗
广济药业最近公告，从6月15日起上调核黄素新合同出厂价至530-540元(含税)，与4月份价格相比，涨幅超过100%。对此，金元证券分析师李朝认为，公司销售业绩将会大幅度提升，特别是在2008年度，该年度合同执行新的价格，将会使得业绩大幅度增长。
金元证券谨慎预测，公司2007年度每股收益将达到0.5元，2008年度每股收益将达到1.283元。考虑到目前整体市盈率较高，公司在2年内难以出现强劲对手，给予公司35-40倍PE，对应2007股价为17.5-20.0元，2008年度44.91—51.32元。考虑到明年业绩增长幅度大，相比目前还有不少上涨空间，由此，将公司的投资评级上调至推荐。
公司主要竞争对手为DSM、BASF并没有对核黄素进行降价的动力，特别是BASF在韩国的工厂只剩下核黄素一个品种，增加了生产成本，也会希望通过提价来提升产品毛利。金元证券认为，考虑到公司近年来一直在低水平盈利，而目前公司在开发的品种较多，投资需求较大，因此，公司可能会把核黄素价格维持在较高水平。
公司根据有关部门要求建污水处理设施，投入约1200万元，以后每年新增污水处理费用1000-1200万元。不过考虑到目前公司产品提价，毛利率高，新增加的费用对公司利润影响不大。此外，财政部和税务总局公布了下调出口退税产品名单，公司的核黄素品种不在其中，因此，公司出口退税不会受到影响。
浙江龙盛 （600352 行情,资料,评论,搜索） 取消出口退税影响甚微
考虑到浙江龙盛染料行业龙头地位、较强的议价和转移成本能力，以及“节能减排”使公司进一步扩大市场占有率的可能性，凯基证券研究员李玥、张琼钢预计，公司07-09年业绩为0.60元、0.67元、0.76元(不考虑增发带来的股权稀释)。给予08年25倍PE，目标价位16.75元，维持“增持”建议。
从7月1日，我国将取消染料的出口退税。浙江龙盛有20%的染料直接出口，由于预期会调整出口退税，公司已与国外客户提前沟通，提高产品出口价格，自6月起出口染料的价格与国内价格接轨，因此不受退税降低政策的直接影响。
我国纺织行业产能严重过剩、企业多数规模较小、盈利能力较差，此次降低退税率将使整个行业盈利水准下降，可能会导致部分微利企业无利可图，产量下降，甚至破产，进而间接影响其上游染料行业。然而作为全国最大的染料企业，此次纺织退税率的降低对其间接影响很小，主要因为浙江龙盛的客户多数规模较大，经营情况良好，其中约50%经营外贸业务，出口退税的降低将使这类公司扩大内贸比例，即使保持出口量不变，也只会使公司盈利降低，而不会导致企业因亏损而大幅度减产。因此，凯基证券认为下游企业出口退税率的降低不会导致染料需求量的降低，因而也不会影响浙江龙盛的销售。上一页 [1] [2]
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