| 高层要下重手！当前投资当高度警惕 |
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中金在线/股票编辑部 紫·梵心 中信证券推本周黄金十股组合
目前市场进入明确调整期，特别是蓝筹股的补跌加深了调整幅度。近期的调整有季节性因素和前期获利因素，应当被理解为一种健康的调整，由于行情受政策影响，市场信心的恢复也需要政策指引。本周市场仍处于修复信心、消化利空政策阶段，多数个股在本轮调整中跌幅高达40%以上，短期反弹要求非常强烈，一些前期强势股则可能有补跌要求，市场可能形成结构性分化，指数表现为箱体震荡、小幅上扬，为投资者带来短期调整仓位的机会。
似曾相识的六七月
六、七月市场历来容易出现震荡。十年来的A股市场月度涨跌幅数据统计分析表明，第三季度大多为下跌的时间段，特别是7月份的平均跌幅高达2.98%，为各月跌幅最高，近期的调整可能也脱不开这一传统规律，今年的调整来得更为猛烈。
资金和情绪面如出一辙。近两年市场的投资情绪都较为乐观，但与此相对应却是两年的调整期内，市场均遇到短期市场流动性担忧，主要体现在：2006年中期是被搁置近一年的IPO重启，市场担心会分流存量资金，2007年则是大型蓝筹回归以及大小非解禁压力增大，都同样给市场带来压力；相关部门都在此时严查违规资金；开户数伴随着指数震荡而大幅波动，2006年A股日开户数从5万户下降到不到1万户，2007年则是从38万户下降到6万户，下降幅度都在80%以上。
企业业绩预期差异是比较中的最大争议。按照二季度的行情看，市场担心基数增加和行情转弱可能使全体上市公司的业绩增长会出现恶化迹象。但从结构性分析上看，目前上市公司市值构成中的三分之一为银行、保险、证券等金融服务业，另有三分之一为石化、钢铁、有色金属等传统板块，从目前预增情况和行业研究员的观点看，其业绩增长较为确定，因此总体上看今年业绩增速难以显著恶化。我们判断半年报和三季报会呈缓慢回落，并最终可能达到40%-50%，对后期行情走好不会有负面影响。
通过上述对去年和今年两年来的各个层面因素分析，我们想说明的是，经过年初以来的大幅上扬，市场在年中出现调整是正常的，也是必要的，宏观、政策和资金面的影响增加了调整的不确定性，但无法改变市场长期趋势。受到各种因素的综合影响，大盘走势具有极大的不确定性，但这并不代表所有个股都具有不确定性，正是泥沙俱下的洗盘为投资者带来结构性调整的机会，许多业绩增长确定、基本面优良的个股重现难得的买入机会。
替换四只推荐个股
上周我们给投资者推荐了宝钢股份、招商银行、双鹤药业、三一重工、新疆天业、上海医药、云南铜业、中金黄金、海马股份、福耀玻璃等十只股票的组合，从上周市场表现来看，该组合涨幅为-0.2%(自由流通股本加权)，跑赢同期沪深300指数-1.43[1] [2] [3] 下一页
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