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证券日报 王栓祥 赵谦德
昨日，长江电力公司债开始公开发行。这标志着今年8月14日中国证监会正式发布《公司债券发行试点办法》之后，公司债券试点工作正式拉开帷幕，为我国公司债券市场的发展迈出了历史性的一步。
早在今年年初召开的全国金融工作会议上，温家宝总理就明确提出了要加快发展债券市场的要求，2007年的“两会”也把发展债券市场作为加快我国金融体制改革的重点工作之一。有关专家认为，借鉴国际成熟市场经验，发展公司债市场将有利于解决资本市场结构不平衡的矛盾，化解潜在的金融风险。公司债券市场的发展壮大是解决资本市场结构不平衡矛盾、化解潜在金融风险、保证国民经济健康稳定发展的战略需要。
大力发展公司债券市场，对拓宽上市公司融资渠道，尤其是为上市公司开辟新的中长期资金融资渠道具有十分重大的意义。同时，也有助于改变上市公司过度依赖银行信贷、偏好股权融资的融资行为，强化债券持有人对上市公司的债券约束。
长江电力，作为我国目前最大的水电上市企业、三峡总公司唯一的资本运作平台，近几年取得了长足发展。截至2006年底，公司水电装机容量占全国水电装机容量的5.43%，发电量占全国水电发电量的8.58%。到今年6月底，总权益装机容量合计达到1119.6万千瓦，是国内装机规模最大的水电上市公司。长江电力集中了三峡总公司最重要的优质盈利资产，竞争优势突出，盈利能力强，经营现金流稳定充沛，资信状况优良，偿债能力强，具有很好的投资价值。可以说，长江电力自身条件非常适合作为公司债券的首家试点企业。
经过国内A股市场的长期历练，长江电力在公司治理上、管理透明度、信息披露真实性上都更加规范，并且公司具有回报投资者的传统和理念。
长江电力此次发行80亿公司债对于广大投资者而言具有溢价收益的现实意义，而且从长远看，企业投资价值的提升是对投资者利益的根本保障，并且在我国资本市场作了一些有益的探索和创新。一是完全采用市场化的方式发行；二是设计了回售条款；三是本期产品还将在上海证券交易所撮合交易系统和固 [1] [2] 下一页
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