沈阳化工
长城证券
沈阳化工：外资注入引爆逆市狂奔 激情燃烧堪为哈飞第
点击关键词：在中国经济持续高涨，人民币汇率不断创下新高之际，大陆市场巨大赚钱效应犹如一个强大的磁石，吸引着众多海外资金纷纷入场。而境外合作伙伴的介入在改变上市公司股权结构的同时更带来更多的现实利益与想象的空间：通过品牌、技术专利的相继注入，外国投资者在A股上市公司中谋得更大的话语权的同时也为上市公司的未来发展开拓了广阔的空间。此外，外国资产注入预期有望将整体上市概念进一步推向高潮，更给二级市场上的相关个股带来无尽的想象：东航在引入外资后的连续多个交易日无量涨停，近日放出消息的哈飞股份更是走出了9个交易日大涨96%的惊人走势。
要点：1、前日全球最大的私募股权公司黑石集团收购了沈阳化工实际控制人蓝星集团的20%的股权，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。从目前集团的规划来看，沈阳化工最终被吸收合并的可能性极大。2、公司是我国重要的化工原料生产基地之一，其重点项目十五碳二元酸项目在国内有着广阔的市场前景，发展潜力十分巨大。
投资视角 ：
1、资产整合--黑石入主引发想象空间无限
公司的实际控制人是中国蓝星集团，原为国务院国资委管理的大型国有企业，现为中国化工集团公司的全资子公司。公司是蓝星集团重要的战略棋子，与蓝星石化、星新材料并称蓝星系三大资本旗舰。9月10日，蓝星集团引进战略合作者，将20%的股权卖给了黑石集团，黑石是全球最大的私募股权投资公司(PE)，今年6月在美国纽约上市，创下美国5年来规模最大IPO纪录。被黑石收购后，蓝星集团将变更为外商投资的股份有限公司。
蓝星是黑石在中国的第一单业务。此前，包括华平投资、凯雷投资等在内的多家国际著名PE，已经进入中国并完成多项投资。据披露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。市场人士分析，未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。作为蓝星系三大马车之一的沈阳化工被吸收合并的可能性极大，而公司一旦被并购成功，后市股价上涨空间将堪比哈飞，无可估量!
2、重点项目--潜力巨大业绩可期
公司的重点子公司—沈阳石蜡化工有限公司是一个及具发展潜力的新型石油化工企业。公司的重点项目--二元酸，是应用现代生物技术制造的具有高附加值的精细化工产品。在这一领域处于世界领先地位。该产品在国内主要用于合成麝香和尼龙1313等工程塑料，具有良好的市场发展前景。在国外，该项目产品在共聚聚酰胺树脂、聚醚酰胺树脂等各种功能性树脂方面的应用已有开拓。因此，本产品除可加工生产合成麝香外，还有广阔的市场开拓领域及很好的出口市场。公司的6万吨/年尿素脱蜡装置，为生产十三碳/十五碳二元酸提供了可靠的原料保障，其所具备的原料优势及将使该产品在经济上获得较强的竞争力，具有良好的市场发展前景，未来将为公司带来持续的业绩增长!
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