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银河证券日前推出的2008年下半年投资策略报告认为，今年下半年A股市场将在现实与预期的矛盾变化中，踏上艰难的价值回归之路，奥运会以前由于不确定性因素较多，市场运行可能以震荡企稳、恢复信心为主，奥运会以后可能由于宏观经济的转向出现趋势性的上涨。
银河证券认为，从长期看，A股市场已经具有投资价值，目前的股价已经低于合理估值的下限。当前市场交投清淡、投资者信心严重不足充分反映了投资者对宏观经济、上市公司业绩等方面的悲观预期。到三季度末，通胀压力将逐渐减缓，宏观紧缩力度可能放松，投资者预期的改变将促使低估的A股市场震荡盘升，回归价值，相对较好的投资机会可能出现在第四季度。
在此背景下，银河证券下半年看好五大投资主题机会，分别是灾后重建、经济转型与节能环保、科技与成长、服务与金融、奥运与消费。注重对资源品价格改革等事件性投资机会的把握，资本市场的改革创新将为股市发展注入新的活力与动力。
在操作策略上，银河证券认为，投资者首先要降低收益预期，其次要注意控制仓位，保持投资的灵活性。在频繁震荡阶段，宜采用恒定混合策略，高位及时减持强势品种，低位增持优质弱势品种，而在趋势性上涨阶段，宜采取买入并持有策略，买入优质品种至上涨阶段结束。在行业配置方面，结合行业发展趋势和估值水平的综合比较，建议超配建材、机械、电力设备、医药和信息技术等行业，但总体来看，行业配置应较为均衡。
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