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必需消费将替代可选消费
⊙长江证券
我们调研了几家深圳企业，验证了我们关于必需消费替代可选消费的论断。不管是出口企业还是内销企业，低端产品的消费量并未出现下滑，反而还有所上升，因此某些低端消费可以看作是一种必需品消费。在经济调整中，低端产品的需求增加为这些产业赢得了升级时间。
我们在调研过程中还发现，做OEM或者ODM行业的企业利润之高令我们难以想象。OEM企业由于不承担产品设计和销售风险，所以可以把更多的精力放在获取更低成本的原材料上。这些行业里电子类的比较多，因为其可选材料比较广泛，在不影响性能前提下就有降低成本的空间。而有些行业比如纺织可能就不行，原材料及工艺都是透明的，很难有降低成本的空间。A股目前的ODM上市企业并不多，而且以复杂制造业为主，不管是PE也好，投行也好，二级市场也好，可以关注一下这类企业。
节能环保产业是目前较热的一个产业，它涉及很多行业。在广东地区很多企业把节能环保产品做的有声有色，其中最突出的是节能灯具。由于政府节能考核中，公用照明具有很大的节能空间，所以各个厂商现在都把目光聚集于此，除了内销出口的也比较多，所以灯具行业可能是第一个受益节能环保政策的行业。
"维稳"意愿的实现有基础
⊙中投证券
在国际油价回落、通胀趋稳、宏观政策转暖、业绩预期较好背景下，管理层维护资本市场稳定意愿的实现有一定基础。但大小非解禁、经济减速以及奥运后市场的不确定性也将对持续做多热情形成一定压制。因此，我们认为近期市场平稳运行或者小幅震荡概率还是很大的。
随着世界经济增长放缓，原油需求会受到一定程度的抑制，投机资金做多油价的最重要理由正在消失；市场预计7月份CPI将回落至6.5%左右，原油价格回落将有助于PPI稳定甚至回调。虽然目前讲通胀压力消除还为时尚早，但趋稳迹象仍然有助于降低市场对加息等调控措施的担忧；与上半年相比，扩张性财政政策相对于从紧货币政策可能更加重要，也将发挥更大的作用；上市公司中期业绩预计表现良好，成为市场稳定的重要支撑。到目前为止，共有660家上市公司披露了业绩预告，净利润同比增长30.89%。208家公司披露了半年报，净利润同比增长31.84%。
减持预期和经济减速是压制股市持续上涨的因素。8月大小非解禁规模较大，虽然我们认为实际减持量不一定太多，但对减持的担忧将压制市场做多热情。此外，奥运会后市场走势的不确定和中期经济减速的担忧也是构成市场压力的重要因素。
维持区间内窄幅整理格局
⊙德邦证券
市场对政策面微调，紧缩性政策暂时放松存有较高的预期，成为支撑股指平台运行的重要因素。而奥运临近对政策面维护市场稳定的预期也在逐步升温，市场短期内破位大幅下行概率较低。此外，外围证券市场的止跌走稳以及国际原油价格大幅下挫也为A股市场走稳营造了较好的外部氛围。但是由于宏观经济基本面面临的滞涨困局仍然未能得到根本改观，市场缺乏做多信心，市场在短期内完成底部构造并向上突破的可能性也不存在。因此未来市场仍将维持在窄幅区间内的整理格局，除非政策面出现重大利好，否则大级别反弹行情难现。
由于中共中央政治局讨论研究当前经济形势和经济工作时将"一保一控"作为成宏观调控首要任务，将保持经济持续快速增长提高到和抑制通货膨胀一样的高度，所以未来市场的方向性变化仍然依赖于政策面的指引，在政策面未完全明朗之前不宜盲目加大仓位。而海外市场在连续反弹之后也存在技术修复过程，市场走势仍将出现反复，投资者对海外市场也不能盲目乐观。所以对市场中长期不宜过分乐观，特别是奥运开幕之后特别需注意减仓操作。在奥运到来之前我们谨慎乐观，超跌反弹和波段操作机会仍然存在。我们选取消费类、农业、新能源、产业升级和抗通胀类股票作为反弹的主要品种，同时超跌板块也给予一定的关注。
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