这几年中国的宏观面和国际经济的走势不一样，国际上一直把我们叫做荒漠中的绿洲。但是为什么突然在这一年，所有的矛盾积累爆发，国际上危机我们一个跑不掉，而且我们的股市还成了沙漠中的重灾区？是宏观经济面的问题？还是上市公司业绩不行？我认为，股市走到今天，出现的问题是可以避免。当然我不想得出什么几分天灾，几分人过的结论。但我觉得老把自己和美国拉到一起有必要吗？是人家拖累你，还是你拖累人家，说法都不一样。

　　美国人说你拖累他，我们说他拖累我们。其实我们的货币体系、金融体系、资本市场和他们没有太大的关系，我们自己人为造成的因素很大。年初的雪灾1516亿的损失是对外公布的，汶川地震不超过200亿美金。合计也就是400亿美金，我们现在金融上的问题，一个月的损失是多少，这个问题谁想过？一个月的损失可能就超过400亿美金，当然我不是说每个月，但这些问题隐含在其中是值得我们反思的。

　　中国的经济走到今天到底走什么样的路？是不是真的要三十年河东、三十年河西，绕不过这个拐点呢？说今天的发展，我是始终在提“三个利用”。今年是最佳的一年。

　　第一是利用通货膨胀干点事。去年不惜一切办法把价格全部要捂住，大家印象最深的一个字就是“猪”。我们说的是什么呢？补猪不如补人。前半年我在澳大利亚考察，我说中国的猪肉价格高了还是低了，澳大利亚只有猪肉馅价格是15块钱一斤，和中国的接近，其他的都是30元，美国也一样。石油的问题也这么捂住，这样的做法，一切都要回到旧体制中去。当然，这个时期通胀的到来，金融结构性因素是主要的问题。石油价格上涨，是金融的投机问题，还是供需问题，两个因素都有，但主要是金融投机。中国的通胀也一样，也是金融的结构性因素是主要的，输入型和成本型推动是次级因素。

　　如何利用通胀做点事？第一，通胀可以让富人手里的钱变毛。让通胀缩小贫富差距。第二，补猪不如补人，通胀可以理顺农产品价格，所以我们说，放开猪肉价格怎么了？

　　财政这么多钱，利用通货膨胀可以让我们的保障制度尽快完善，可以测算的。我算了一下，中国十几亿人口，吃不上猪肉就算一亿个家庭，一亿个家庭一年补两千元，才两千亿，就是去年股票交易印花税2005亿的数额。超预算7000多亿这么多，应该赶快把低保人群保障做起来。当前，各国政府直接拿财政补贴低保人群，用财政政策来应对通胀。在通胀的情况下，我们的财政可以有所作为。

　　第二，利用股市泡沫做点事。我们去年IPO融资4500多亿，世界第一，比美国多130亿美金。在上涨的时候，把融资再融资搞起来，把钱引到上市公司，中国有这么好的项目要发展起来，这不是化解流动性吗？没必要认为股市高了就有风险，低了就没有风险。

　　第三，利用美国的经济衰退办点事。美国衰退是中国的机遇，应抓紧时间转型。我们能不能从制造业等低端行业向服务业和金融业转型，股市是关键。在这个时期，我们的外汇储备这么多，可以吸引世界一流大公司到中国来融资，来了以后钱必须要投出去，外汇就可以带走一批，把我们的外汇储备消化一点，这种联动性就是正相关的。

　　此外，我们还存在两个认识误区：

　　第一，没有看到现在的金融时代是以证券金融为主导，以资本市场为基础的现代金融体系。第二个认识错误就是把股市当坏孩子，基本上对其是利用、限制、改造。利用股市让国企脱困，2004年是为银行背水一战服务，到今年抗震救灾还要利用股市做绿色通道。

　　我们可以从改革的角度看，从现代经济的角度看，另外就是从股市本身看，包括大小非的问题。这个问题我们都是过来人，这里面有多少的问题，我们敢反思吗？今年是改革三十年，怎么从过去那样一个困难的时期走过来的，这里面有多少的经验和教训值得总结与反思。股市走到今天，这么好的形势，怎么指数却不高，这个问题是要解决的。

　　因此，我认为，只要政策上认识对头，方法得当，中国的股市很快就可以起来。中国的股市上到4000点以上，是符合国家战略利益的。如果不从思想和方法上反思、端正股市发展的思路，中国股市和中国经济，在未来三年是不容乐观的。

　　对于股市的问题，如果能够让我来参与制定政策，有没有办法呢？咱们既不用找什么平准基金，像美国那样救市，也不用再降印花税救市。什么叫方法对头，认识对头？我谈几点：

　　第一，金融首长负责制问题，中国的金融问题是关键。刚才我谈了，经济的一切现象，股市的问题，金融都是关键，通胀也是以金融问题出现为主的。中国必须要明确谁在对金融负责，所以我是希望迫切能够建立金融首长负责制。一行三会可成立“资本与货币政策统一协调委员会”，能有一个统一的声音。因为，改革要有一个强有力的力量，不能什么都等，更不能各个部门各自为政，都以自己的部门利益出发讲自己的话，财政部有必要也可以参加。美国的金融股市问题，财政和美联储是共同作战的。国资委必要的时候也可以进来。

　　第二，解决大小非要用价格锁定代替时间锁定。大非的问题，我们现在的思路必须要改变，如果现在这样还要再锁上两三年，这个问题还会发生，必须彻底改变。为了维持股改的正确性、严肃性，下一步应该让我们的出资人出面了，这个出资人就要利用国资委，国资委下面有858家国有控股上市公司，国资委也愿意。不要忘了，没有股市重整、再融资、再发展，国有企业保持住2007年的势头太难了。在这种情况下，维持双赢，大股东也应该出来，以5000-6000点为基准，把价格锁定，那就是我的可流通底价。我要想流动，只有在那个价格之上，那个价格只要一跌破，我就自动锁住，一上去打开。这也是我从2004年以来提出的股改思路。证券业协会再号召民营上市公司也这样做，股市一上来，大家都有好处。

　　同时证监会开辟绿色通道，凡是这样做的，给其再融资的绿色通道。我们不要求强迫，但是倡导能在5000-6000点的时候稳定，低于这个可流通底价就不抛，高于才能卖，而且要公示，市场监督交易所监督。

　　第三，全面推开期权制度，建立“管家”和“东家”的股价制衡机制，“管家”和“东家”这两者必须分化。利用现在这个时机全面开展期权制度，股权激励。高管人员拿着的期权，如果大股东抛，股价低，期权就变废纸。三年内不能让价格下降，否则无法行权。这就有一个制约。民营企业也有这个制度。

　　三招顾市，就是不用救市这个词，只要把领导者教育开展好，认识对头，方法得当，股市就能恢复本性，因为宏观经济面还在。上市公司的业绩也还在。我们现在还有不多的机会，利用股市来化解中国经济的金融矛盾是完全可行的，相反如果这个市场沉沦下去，不仅不会拯救现在不太让人乐观的宏观经济，还会让它雪上加霜，股市危机可以形成金融危局，并导致经济出现拐点。而一旦宏观经济出现拐点，上市公司业绩不支撑，到那时纵有观念转变，也一样回天无术了。

　　中国历史上已经给了2004年一次机遇，那会儿人们都说我们要发生危机，要不然领导不会说银行改革背水一战，只许成功不许失败。我们的金融随着股市的发展脱困了，我们的国企随着股市的发展也脱困了。2008年我们再度面临这样的历史机遇，千万不要错过。只要我们思路得当，我们的股市一定会振兴。

来源:中国证券报　刘纪鹏

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