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在取消利息税、股指期货实施细则出台双重利空影响下，大盘再度呈现弱势。股指在60日均线反复考验，但能否受到支撑仍有待观察，然而成交量大幅萎缩，表明市场谨慎心理快速扩散，短期内股指围绕4000点展开震荡可能性大，振荡行情投资者该如何应对成为关键。
二季度指数震荡上行，但受政策因素影响市场剧烈波动，展望下半年，除了企业基本面之外，我们也将面临比较多关注点，例如红筹股回归，预计下半年将有6-8家红筹股回归A股市场，募集资金2500亿-3000亿左右；非流通股股东减持、特别国债发行、出口退税政策调整、证券业QDII和指数期货等等因素，虽然对于市场中长期走势，市场各方仍乐观，但取消利息税与发行特别国债引发的短期调整，也不可忽视。从近期盘面观察，市场已多次出现明显恐慌，预计近期市场操作难度和风险都有所加大。笔者观点是：调整投资策略，降低仓位转向防御，坚决回避投机性品种，在市场调整过程关注具有真实增长预期的价值型投资机会，综合考虑行业景气程度和盈利水准，下半年建议关注医药制药行业。
据透露，在6月26日天津开幕的2007国际生物经济大会，未来20年，中国将使中医药进一步现代化，努力使国际社会广泛接受中医药，形成4000亿元的产业，从而大大提高医药制药业行业景气度，07年二季度医药行业行政性集中降价已经结束，药品降价压力在下半年会逐渐消化，新药审批也已开闸，医药行业将出现恢复性增长，今年一季度医药行业净利润同比增长60%左右，在07年下半年医药行业大环境持续向好背景下，新医改制度将带来医药行业结构性投资机会，医药行业盈利能力有望持续改善。
目前市场开始进入中期阶段性调整，具有业绩支持的绩优蓝筹成为现阶段的避风港，对于风险承受力不强的稳健型投资者，建议关注云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）等“白马”股，虽然短期收益可能不会很高，但该类股票可以很好地规避市场波动风险，分享企业长期成长所带来的收益。
云南白药（000538）：公司以3019.38%的股东累计收益率，位居“中证百强”股东回报排行榜第一位。云南白药如此惊人的股东回报率，离不开公司上市以来业绩的稳步增长，作为中成药行业中骨伤科、止血等细分领域的龙头企业，云南白药系列(包括宫血宁胶囊)由于其产品的独特性、品牌价值和上游资源的瓶颈,及其部分产品属保护品种得以实现垄断性经营等三大因素共同形成产品的定价能力。二级市场上，该股近期蓄势充分，后市有望稳步向上，建议中线逢低关注。
来源：尹飞 广州证券
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