| 有色金属板块：在超跌中等待机会 |
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北京首放
周四，沪深两市冲高回落、再创新低。从盘面看，市场缺乏明显热点，个股涨少跌多。不过，以焦作万方(000612)、中金黄金和包钢稀土(600111)等为代表的有色金属股，却在昨天逆市上扬。我们认为，由于美元持续贬值和石油价格再创历史新高，从而为金属期货价格持续走强奠定基础。目前，以云南铜业(000878)、中金岭南(000060)和厦门钨业(600549)等为代表的有色金属股，在盘中连续重挫，使本轮处于深度调整中的有色金属股再度深跌，这无疑为有色金属板块掀起整体反弹行情夯实了基础。
美元贬值推动金属期价走高
今年以来，金属期价出现大幅上涨。从基本面看，金属库存处于历史低位，中国需求仍是消费增长的主要动力，也是支撑金属价格继续保持高位运行的重要保证。美元贬值引发的商品价格提升，与美国经济下滑带来全球经济增速放缓，是影响金属价格的两个方面。但是，影响基本金属价格的长期趋势，仍然需要考量供求基本面因素。考虑到中国因素仍然是金属价格维持高位的重要推动力，所以，由于中国经济增长的步伐还在加快，其金属价格仍将维持高位运行。
其次，随着国际市场长期需求的增加和投资需求的加大，石油和黄金等全球大宗商品价格在波动中仍将维持较高水平。而受投资和消费需求的双重拉动，一些有色资源大国加强价格干预和保护，部分资源性产品的供给被少数跨国公司垄断，国际能源资源和部分大宗农产品价格居高不下。此外，美元贬值抬高了产品价格，美联储降息加剧了市场流动性过剩，有力支持了国际市场石油、铁矿石、有色金属等能源资源产品以及大宗农产品价格的高位运行，不排除有再创历史新高的可能。因此，从国际、国内角度看，有色金属价格依然存在上涨的可能，从而有利于提升焦作万方、山东黄金(600547)和锡业股份(000960)等有色金属股的业绩。
有色金属迎来消费旺季
二季度往往是有色金属的消费旺季，可以关注基本面变化带来的投资性机会。从2008年一季度金属价格走势看，我们认为黄金、铜、稀土和锡有进一步上涨机会，铝价可能在高位徘徊。建议投资者适当关注包钢稀土、新疆众和(600888)、焦作万方和山东黄金等既有良好成长性，又具备安全边际的有色股。
同时，在国际视野下，投资者应该重新审视目前全球商品、尤其是重要资源的定价机制。美国由于次贷危机引发的经济衰退，并不能结束全球商品期货价格的牛市行情，不能从根本上改变当前和未来“资源为王”的趋势。
其次，A股市场有色金[1] [2] 下一页
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