| 券商板块：超跌崛起鼓舞信心 |
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北京首放
周一，沪深两市出现低开高走、逐波上扬之势，上证综指153点的中阳线，预示着大盘已经拉开反弹的序幕。从盘面看，以国金证券、东北证券(000686)和长江证券等为代表的券商股纷纷涨停，一度带动了亚泰集团(600881)、吉林敖东(000623)和两面针(600249)等参股券商股也纷纷涨停。实际上，除中信证券(600030)上涨幅度在9.52%外，其它所有券商股都处于涨停位置。统计显示，券商板块昨日整体涨幅超过9%，是两市表现最抢眼的板块。我们认为，券商股在经过近期连续重挫之后，由超跌引发的集体涨停，也在情理之中。但这种集体涨停的表现，无疑给市场带来生机和活力，鼓舞了投资者的做多信心。
行业仍处发展之中
目前中国证券市场经过股权分置改革已演变为全流通市场，尽管许多大、小非在今后2-3年内将逐步实现全部流通，但目前IPO发行与上市已从制度上实现了新股全流通，这一巨大转变，为市场健康规范运行奠定了较强基础。虽然大、小非解禁流通，为市场上行带来抛压，但这种抛压可能更多的是心理预期。我们谨慎看好证券行业，因为中国证券行业仅有18年的发展历程，仍处于发展之中。
事实上，在深沪股市持续2年牛市过程中，市场投资者队伍迅速增加，A股开户数已突破1亿户，而开放式基金和封闭式基金家数已经大有突破，而私募基金在证券市场也频繁出现身影，其运作规模急剧放大；QFII机构早已突破100亿美元的额度，而保险资金、银行资金、社保基金、企业年金和企业自有资金的入市规模更是庞大。这无疑奠定了券商经纪业务大发展的基础。
同时，国家政策正在逐步扶持证券业发展。近期，中国证监会明确表示，将适度扩大券商开展直接投资业务试点范围，允许符合条件的证券公司申请开展直接投资业务的试点。目前，中信证券参与发起设立绵阳科技城产业投资基金和中信产业基金公司，为券商直投拉开了序幕。我们认为，管理层仍有可能逐步推出有利于券商发展的其它新业务，包括股指期货等。这无疑将改善券商靠天吃饭的境况，为券商增加营业外收入奠定基础。
板块在超跌中崛起
如果要从近期消息面中，寻找券商股昨天集体涨停的理由。我们认为，其一，券商投行业务有望在二季度逐步回暖。尤其是创业板的推出，将为部分券商带来可观的收益。其二，以东方证券、广州证券等为代表的部分券商正在积极启动上市准备。其三，统计数据显示，3月深沪两市股票、基金、权证的成交金额达3.56万亿元，环比增长34%。同时，券商第一季度交易总额为1[1] [2] 下一页
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