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股市突围靠什么
http://www.hbjjrb.com 2008-6-2 17:48:01 【字体: 繁体
黄湘源
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  把证监会副主席范福春的一声“准备就绪”当成一个救市的信号,似有忽悠市场之嫌。但是,一个还没有“时间表”的股指期货之所以有那么大的号召力,确实也是一种不容忽视的市场现象。它至少说明,股指期货不仅众望所归,而且确实到了水到渠成的时候,一旦推出,将很有可能成为“不是救市胜似救市”的突破口。

  股指期货的推出将成为蓝筹股的“集结号”,这是毫无疑问的。作为股指期货标的的沪深300指数成份股基本上都是蓝筹股,同时也是两市综指的权重股。之前,由于种种原因,改变了机构对股指期货的预期,不仅打乱了原来重兵集结权重蓝筹股的布局,而且也造成了蓝筹股股价的快速滑坡。但目前蓝筹股市盈率大多已经跌出了较大的空间,呈现出较大的投资价值。只要股指期货预期一明朗,分流出去的资金没有理由不回流到蓝筹股阵营来,这在客观上将有效地起到救活蓝筹股的作用。而对于中国股市来说,救蓝筹也就是救大盘、救指数。

  股指期货的推出将有力地挺起基金的脊梁。人云亦云的过度悲观预期摧毁了基金经理的信心,也摧毁了他们应有的理性与智慧。对短期业绩排名的过多注重不利于引导基金去谋求更重要的长期利益。而在一次又一次的“狼来了”的面前,失去了方向的基金见异思迁、选择做空,其实是违背了自己的投资理念的。基金不顾一切地做空,成全了QFII等国际资本的最佳抄底机会,却损害了本土投资者包括基金买单人的利益。股指期货在为基金提供了避险工具的同时,也提供了多元化的价值引导和实现的功能,这将有利于基金重新找回一度失去的自己,即自己的市场定位、价值理念和投资方向。

  股指期货的推出也将有利于市场的稳定。如果在上证综指6000点以上推出股指期货,不仅有可能火上浇油,而且“股价在过高透支了业绩的可持续价值的同时,也改变了人们的做多预期,股指期货的做空机制也就有可能变成一种一边倒的做空动能,这对于一个基础还不那么牢靠的市场来说,毕竟是非常危险的”。不过,现在股指

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