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受到消息面的连续利空影响，近期大盘连续调整，沪指最终以3820点结束了6月份的行情。展望7月行情，政策面上依然是空头林立，利息税减征或免征已经逐渐明朗，财政部拟发行1.55万亿特别国债，股指期货各项细则正式发布实施，同时引发市场高度警惕的还有加息的“利剑高悬”。四大利空影响之下，大盘的调整行情可能难以快速扼止，即使出现短暂的反弹，也可能仅是“昙花一现”。在可能出现持续调整市道的情况下，相应的操作也应该谨慎为上。
6月份的整体行情来看，延续了“5.30”的暴跌之后，沪指一度回升至4300点上方，在6月底的调整行情中，指数却是连续回落，周五沪指一度跌至3779点。在一翻波折之后，两市成交量连创新高，特别是近五个交易日来看，沪市量能竟然保持在1500亿元以下，周五更萎缩至1070亿元，创出4月3日以来的地量。量能的持续萎缩，也进一步打击了盘中的反弹力量。而从目前的资金供应情况来看，新开户数量连续下降。其中6月28日A股新增开户数已经降低至107991户，为3月10日以来新增开户数突破10万户以来的新低。“5.30”大跌之后股民转基金的迹象也已不存在，基金新增开户数6月28日再次下跌为38312户。新资金进场的速度明显放缓，预示着此前充裕的资金面开始走向紧张。更有管理层扼制银行信贷资金违规入市，开放式基金遭遇大量赎回。资金供应出现“青黄不接”的局面在连续的地量水平显示出，已经得到验证。按照目前的反弹要求，仅靠1000亿左右的日成交量将难以唤起持续的多头激情，调整在空头的抛盘中将进一步持续。
另一方面，新股发行速度依然并未放缓，而一级市场的资金供应却已经连续保持在一万亿元以上，按照中国远洋发行结果公告计算，其网上网下合计冻结资金高达16290亿元。一级市场的申购资金量水涨船高，一定程度上分流了二级市场的资金量。同时，红筹股的大举回流可能将吸引更多的资金投入新股申购的行列当中。特别是在中国远洋上市以来的强势表现来看，中国远洋上市以来最高冲至19.80元，相比于8.48元的发行价，最大涨幅达到133.49%。而同期大盘却是调整连连。相比于二级市场逐渐释放的投资风险，一级市场的暴利性逐渐体现，从而可能引发二级市场短期的“资金荒”。
在近期的跌势行情中，市场的热点效应也是并不明显。近两个交易日内，沪指跌幅超过5%，盘中一度出现大批量的个股封于跌停板，而上涨个股数量却是相对寥寥。周四两市上涨个股仅100只左右，到周五红盘数量同样仅为150只左右。在九成以上个股的跌势之下，指数显然是也只惯性下挫。对于这些逆势上涨的个股品种，我们却注意部分机构重仓的蓝筹股显示出良好的抗跌能量。长江电力、中国联通等个股近期均是阳线收盘。即使如此，仅靠几只主流品种的上涨，不足以带动指数形成反弹，市场整体的跌势局面在目前群龙无首的情况下难有大的改变。
但我们却也应该注意到虽然长电、联通等个股独木难撑大盘颓势，却可能成为市场中相对优势的保值品种。从一轮调整之后，大批量的题材股均已经创出了调整以来的低点。而长江电力一度冲击历史高点，山推股份、五粮液等均维持了一定强势。一方面此类个股良好的基本面奠定了股价的相对稳定，山推股份季报增长五成以上，五粮液上半年每股收益达到0.30元，净利润同比增长超过40%，绩优是此类个股较为突出的特征之一。而另一方面，机构资金的抱团式持仓，则是股价抗跌的最直接因素之一。国内市场保持了典型的资金驱动性性质，在每一次的牛转熊的过程中，机构重仓的蓝筹股往往走势都会相对稳健，机构资金的护盘成为其抗跌的最重要的砝码。更何况目前的调整虽然可能持续，但就中长线的角度来看，市场的牛市方向不会快速改变，此类逆势抗跌的蓝筹品种显然可能成为跌势中的“避风港”。
同时，虽然部分蓝筹抗跌，可能带来弱市的盈利机会，但短期之内大幅上涨的可能性并不是很大。投资者目前阶段的行情中，大可不必盲目追涨杀跌，理性的对待本轮的调整行情。近几个交易日来看，市场杀跌盘大量涌现，在周四过程中更是出现大批量的跌停板。这种个股的持续大跌却也不会出现较长时间。毕竟目前大多数个股的股价已经距离4300点时高点相去甚远，整体调整空间不是很大。当然也有一部分的题材股在前期大牛市的行情中，涨幅巨大，即使在本次调整之后，也可能全面释放风险，投资者在对待此类风险股方面应该给予高度的警惕。
相应的板块及个股选择上，我们认为以下品种存在短线的市场优势。一、相对抗跌的部分大盘指标类个股，诸如长江电力（600900）、中国联通（600050）、宝钢股份（600019）、中国银行（601988）等后市在弱市中有望保持一定的稳健走势。二、业绩有支撑的机构重仓股，类似华能国际（600011）、深能源A（000027）、海螺水泥（600585）、大秦铁路（601006）、重庆百货（600729）、西山煤电（000983）、山推股份（000680）等。三、调整幅度较大或可能受到机构资金潜在增仓的个股品种，诸如三爱富（600636）、三一重工（600031）、重庆啤酒（600132）、桂林旅游（000978）等。当然在市道不明朗的情况下，对上述品种也可适当轻仓参与。在回避板块方面，我们建议投资者尽量与绩差题材股、ST股以及前期涨幅过大的中小板股票保持一定距离，耐心等待此类个股连续寻底过程完成。
来源：周国飞 浙江利捷
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