润率持续上升，具有很高的行业景气度；作为环保事业的废弃资源回收加工业也因上游资源品价格上涨而受益；纺织服装鞋帽制造业、医药、电气机械、造纸等行业的成本消化能力或定价能力较强，行业销售利润率一直比较稳定；交运设备制造、塑料制品业、印刷业、通用设备制造以及纺织业，作为中游行业面临利润率降低的风险；钢铁、有色金属冶炼、化学原料制品制造、化纤及专用设备制造行业面临成本压力增大、销售利润率下降的风险；受限于公共事业价格管制的电力和水生产行业销售利润率持续大幅下降。
2、蓝筹泡沫被大幅挤压
根据万得的最新统计，上证50板块2007年市盈率为24.1倍，2008年预测市盈率仅有18倍，市净率3.9倍。全部A股2007年市盈率为27.1倍，2008年预测市盈率19.3倍，市净率4.1倍，估值已经大幅降低。从A-H溢价来看，蓝筹泡沫被大幅挤压。从1月22日A-H溢价指数最高点213点算起，到4月2日的145点，平均溢价已经跌去68％。部分蓝筹股在一些时点出现折价，蓝筹股估值逐步与国际接轨。
尽管与此前相比，市场整体估值在本轮大调整中已经大幅降低，但是由于工业企业利润增长出现了较大程度下降，估值基础发生了变化，目前的估值仍有下行风险。
四、行业重点配置与选股建议
在经济增长面临降温形势下，抛弃周期性行业、选择防御性行业是行业配置的关键。而高通胀的宏观形势也决定了行业配置时需要关注下游、具有品牌优势、定价能力较强的消费服务类龙头企业。
具体到行业来看，重点配置食品、饮料、农副产品加工业、煤炭、环保等景气度持续较高的行业。医药、电气机械、造纸等防御性行业也同样值得关注。二季度末，在市场转暖情况下奥运板块也可以关注。
由于多只股票型基金从2月份之后逐步进入募集期，预计在二季度将开始建仓。因此，具有较高分红水平、业绩增长较为稳定、估值较低特点的大盘蓝筹股将会是基金建仓的一个重点。
未来一个季度的股票市场仍存在很大的波动性，我们增加了对于股票价值型与防御性特点的研究。在此我们提出三条选股标准，并据此对全部上市公司进行筛选，给出一个符合该标准的股票池作为防御型股票池配置建议。首先，上市公司拥有充足的现金流，从而降低了向股东进行再融资的可能；其次，有较高的分红率，从而在股市波动时能够获得一定的分红收益；最后，所处行业的周期波动性较小，未来几年仍能保持较快成长。根据上述标准，我们建立指标进行计算，并且做标准化处理，然后选取排名前16只股票上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页
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