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趋势投资与价值投资是两种典型的投资方式，趋势投资注重的是价格运行的明确方向性，讲究的是顺势而为；价值投资注重的是公司质地，将价值与价格比较，判断出低估还是高估，从而决定买卖操作。两市大盘历时九个月的下跌目前依然没有明确的止跌迹象，因此，在下跌趋势没有结束并转为上升趋势前，对于趋势投资者来讲买入操作是不稳妥的。但是随着指数大幅下跌，大部分市场风险得到释放，如果上市公司业绩没有改变甚至有增长，那么股价下跌将使一些个股出现低估，投资机会显现。
从指数运行可以看到，全部A股的市盈率波动范围在16-63倍之间。目前以2007年业绩计算的市盈率为22倍，已经由年初的60多倍迅速下滑，市盈率水平趋于合理。但与历史最低市盈率相比，还有27%的下行空间，不能认定为低估；如果以2008年一季度业绩折合全年计算，当前动态市盈率为19倍，还有15%的下行空间；如果按当前市场对2008年业绩增长预期10%-20%测算，目前22倍的市盈率有7%-17%的下行空间。
在市场整体市盈率趋于合理，但尚未低估情况下，少数行业已先于整体出现低估，投资机会显现。按照证监会的行业分类，一级行业一共13个。从行业市盈率角度看，与历史最低的市盈率相比，当前出现低估的行业有两个：交通运输仓储、金融保险。此外，制造业与批发零售业的估值水平也正向历史低点接近，似乎可以挖掘到一些投资机会。
在锁定的重点行业中我们进一步筛选出31只股票作为未来投资选取的参考样本，投资者可以进一步分析公司的具体情况并结合自身的投资偏好，明确投资品种。
各行业市盈率(PE)情况
| 板块名称 |
2008.6.30(1Q×4) |
2008.6.30 |
2008.1.1 |
2007.9.30 |
2005.5.31 |
| 农林牧渔业 |
51.86 |
50.18 |
74.37 |
71.18 |
22.23 |
| 采掘业 |
27.52 |
22.52 |
45.95 |
44.49 |
10.25 |
| 制造业 |
19.67 |
22.35 |
63.54 |
64.35 |
14.50 |
| 电力煤气水 |
47.40 |
22.85 |
52.65 |
54.70 |
15.79 |
| 建筑业 |
39.31 |
32.65 |
119.02 |
105.75 |
24.52 |
| 交通运输仓储 |
15.69 |
18.69 |
80.39 |
75.14 |
23.08 |
| 信息技术业 |
43.45 |
33.57 |
80.11 |
70.79 |
26.00 |
| 批发零售贸易 |
29.01 |
29.25 |
90.58 |
91.72 |
21.39 |
| 金融保险业 |
13.64 |
20.28 |
66.06 |
61.37 |
18.29 |
| 房地产业 |
30.73 |
22.29 |
84.31 |
95.29 |
15.62 |
| 社会服务业 |
39.70 |
32.03 |
84.02 |
83.77 |
22.51 |
| 传播文化产业 |
47.91 |
45.98 |
116.06 |
121.07 |
36.97 |
| 综合类 |
41.51 |
32.23 |
109.41 |
116.62 |
34.72 |
| 重点关注股票的市盈率情况
| 行业 |
|
|
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| 证券代码 |
证券简称 |
2008.6.30(1Q×4) |
2008.6.30 |
2007.9.30 |
2005.5.31 |
| 交通运输 |
|
|
|
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|
| 600087 |
长航油运 |
9.66 |
33.70 |
54.55 |
13.27 |
| 600798 |
宁波海运 |
14.86 |
24.73 |
67.32 |
26.91 |
| 600896 |
中海海盛 |
13.00 |
19.86 |
56.59 |
39.53 |
| 600428 |
中远航运 |
11.78 |
15.67 |
41.69 |
14.33 |
| 601872 |
招商轮船 |
11.99 |
24.97 |
52.72 |
-- |
| 600026 |
中海发展 |
10.08 |
14.73 |
42.31 |
14.64 |
| 600033 |
福建高速 |
9.39 |
14.16 |
27.57 |
19.23 |
| 600561 |
江西长运 |
9.39 |
18.74 |
94.09 |
34.30 |
| 600377 |
宁沪高速 |
18.57 |
18.98 |
49.55 |
38.76 |
| 000022 |
深赤湾A |
13.52 |
13.50 |
30.68 |
26.20 |
| 000089 |
深圳机场 |
16.70 |
21.79 |
46.30 |
23.55 |
| 002023 |
海特高新 |
25.05 |
27.39 |
62.48 |
30.08 |
| 600012 |
皖通高速 |
14.07 |
15.74 |
19.45 |
27.85 |
| 600035 |
楚天高速 |
15.12 |
17.04 |
29.78 |
26.08 |
| 600029 |
南方航空 |
9.78 |
16.82 |
501.04 |
141.42 |
| 600221 |
海南航空 |
14.87 |
26.18 |
249.39 |
22.64 |
| 金融 |
|
|
|
|
|
| 601166 |
兴业银行 |
10.31 |
14.83 |
74.27 |
-- |
| 601328 |
交通银行 |
11.62 |
17.87 |
50.08 |
-- |
|
| 601939 |
建设银行 |
10.75 |
20.00 |
47.17 |
-- |
|
| 000001 |
深发展A |
11.50 |
17.43 |
64.03 |
40.36 |
|
| 批发零售 |
|
|
|
|
|
| 600631 |
百联股份 |
24.48 |
36.43 |
92.37 |
40.75 |
| 600814 |
杭州解百 |
18.48 |
33.49 |
78.82 |
90.75 |
|
| 600840 |
新湖创业 |
4.10 |
13.19 |
51.30 |
28.24 |
|
| 600859 |
王府井 |
35.38 |
56.65 |
97.73 |
149.74 |
|
| 600865 |
百大集团 |
20.90 |
32.23 |
127.34 |
40.32 |
|
| 000516 |
开元控股 |
14.83 |
16.49 |
49.42 |
21.18 |
|
| 000785 |
武汉中商 |
13.02 |
39.56 |
150.77 |
96.72 |
|
| 电子 |
|
|
|
|
|
| 000823 |
超声电子 |
20.87 |
20.34 |
53.19 |
34.87 |
| 002025 |
航天电器 |
24.46 |
31.34 |
38.90 |
34.81 |
|
| 002129 |
中环股份 |
22.01 |
42.16 |
83.31 |
-- |
|
| 600060 |
海信电器 |
14.90 |
16.18 |
50.00 |
41.16 |
|
| 注：PE计算为整体法，业绩匹配为上年年报业绩，剔除负值。第一栏PE为动态市盈率，业绩匹配为2008年一季度乘4。 |
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