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据新华社上海８月２０日电（记者潘清）在“大小非”减持“游戏规则”有望调整的利好传言刺激下，沪深股市２０日强势反弹。当天，沪深股市双双低开，上证综指更在开盘后不久再度向下试探２３００点。但很快两市便开始走出持续攀升走势，沪深股指分别收复２５００点和８０００点整数位，分别以２５２３．２８点和８５３１．１５点报收，较前一交易日大涨７．６３％和７．１３％，双双创下今年４月２４日以来的最大单日涨幅。成交也较前一交易日猛增一倍以上。而反弹能否最终引领低迷的Ａ股走向“反转”，成为投资者们最为关注的焦点。
本周早些时候，市场已经出现关于“大小非”减持政策调整的传言。而朦胧利好的逐步明朗化，最终促成了２０日两市的强势反弹。据媒体报道，中国证监会目前正在制定关于个人或机构持股人对公众发售限制性股票的“二次发售”的细则。据称，这套方案将充分考虑和平衡中小股民、券商、“大小非”股东等各方利益，从而降低“大小非”减持对二级市场的冲击。
“大小非解禁一直被认为是导致Ａ股持续调整的‘元凶’之一，如果这一政策最终实施，将有效放缓减持速度，对于二级市场而言无疑是重大利好，”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。
由于传言中的“二次发售”，将采取类似ＩＰＯ的方式由券商通过承销的方式完成，因此一旦实施，对券商而言意味着投行业务的极大拓展。这使得券商类个股全线涨停，成为当日市场追捧的“最热点”。
值得注意的是，在利好传言的背后，持续下挫的Ａ股市场本身存在向上调整的需求，或许才是“引爆”这一轮强劲反弹的关键因素。
８月１９日，上证综指盘中创下２２８４点的本轮调整新低。按照２００７年１０月１６日创下的６１２４点的历史高点计算，短短１０个月中，上证综指“损失”已经接近６３％。而同期，香港恒生指数的累计跌幅不足沪指的一半。
沪深证券交易所的数据显示，截至８月１９日收盘，沪深两市的平均市盈率分别为１７．７１倍和１９．８６倍。这意味着相对于成熟市场１５倍左右的动态市盈率，身为新兴市场的Ａ股整体估值水平已经回落到，甚至略低于合理区间。
在本身投资价值日益显现的同时，Ａ股市场的运行环境也正显现“趋暖”的迹象。
尽管次贷危机的阴霾尚未消散，但国际原油价格自高点的大幅回落，为美元和美国股市提供了支撑，而周边市场的暖意，也开始逐步向Ａ股传递。
值得注意的是，中国证监会日前针对市场热点问题作出正面回应，称将进一步规范上市公司控股股东增持股份的行为，完善上市公司回购和分红制度，对大盘股发行采取谨慎态度，增加资本市场长期稳定的资金供给，并针对市场担忧的“大小非”减持问题，出台完善大宗交易系统、开发可交换债券、建立国有股东转让实时监控系统等三大措施。
显然，这些尚停留在原则层面的利好，与投资者苦盼的“救市”政策尚有一定的距离，但它至少表明了管理层密切关注股市，并希望引领市场走出低迷和调整的态度。
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