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东方早报 肖莉
近期，国际市场受美国次级债危机影响展开大幅调整。与此同时，国内7月CPI涨幅创10年来新高，新的宏观调控政策预计将陆续出台。在此背景下，A股市场却连续上升，上证指数已逼近5000点大关。值此市场心态微妙之际，记者采访了泰达荷银研究部总监梁辉。
梁辉还有一个身份是泰达荷银效率优选基金的基金经理，该基金即将于8月27日进行拆分，目前股票仓位不到70%，是一只均衡配置的平衡型基金，晨星数据显示，该基金成立以来的累计回报为130.2%，资产已经翻番。其最近一季度净值增长率达26.43%(此数据为二季度季报数据)，在同期成立的8只基金中排名第3。
对于未来市场判断，梁辉称长期大市趋势不改，但三季度震荡将进一步加强，未来绩优、高成长的公司表现将好于整体水平。
三季度将高位震荡
梁辉称，尽管A股大市趋势不改，但三季度预计将呈现高位震荡的走势。
梁辉认为，宏观经济快速增长、人民币加速升值、宽松的货币环境和负利率以及投资者入市热情不减等因素支持A股市场的长期向好。目前来看，可能出现的风险因素有两方面，一是物价全面上涨可能引发通胀加剧，导致进一步调控政策的出台。“这不会改变宏观经济的发展方向，只会延长经济上升周期的长度，实际上有利于宏观经济平衡。”梁辉表示。
另一方面，美国次级债危机引起了国际金融市场的波动，但是目前数据显示，这些影响仍局限在资本市场内，对实体经济的影响有限。
关注三大投资机会
梁辉管理的基金，目前采用“恒定混合策略(ConstantMixStrate－gy)”，即保持投资组合中各类资产的固定比例，当市场波动时，进行相应调整以保持初始的配置比例，重新恢复了“平衡”，这一动态过程也被称为“再平衡(Rebalance)”。
梁辉称，在不考虑资金流出入的情况下，假设组合中的股票资产上涨了50%而其他资产不变，股票仓位就从60%提升到了69%。这时，组合的风险水平就明显高于原有配置，需要卖掉一部分股票。展望后市，梁辉表示宏观经济的高速增长造就了三大投资机会：一是资源能源类，特别是稀缺资源类股票将有机会；二是随着居民收入水平提高，消费升级逐步展开，高端消费品将持续增长；三是人民币的升值给制造业带来的机会，在产业升级的带动下，龙头企业有可能诞生出长期牛股。例如日本的丰田，在上世纪八九十年代日元升值的背景下，股价上升了5至6倍，全球份额不断扩大，成为名副其实的牛股。
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