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上海证券报
低位"割肉"绝非明智之举
近期的盘面显示，不少个股持续大跌、连创新低的一个重要因素是以散户为主的投资者仍在恐慌性"割肉"。我们以3月27日股指跌破3500点来做比较，当日大盘收在3411点，日K线是一根近乎光头光脚的大阴线，成交量也比前日放大一成，这说明当天确实有很大的抛盘沽出，机构砸盘行为较为明确。而本周四股指最后重新站在了3200点上方，最低仅下探至3180点，成交量也没有明显的放大，这表明散户的主动割肉盘可能对此次破位下跌起到了推波助澜的作用。那么，在目前点位上，散户"割肉"出局是否理智？行情再创新低是否意味着大盘下跌空间还很大呢？
首先，我们认为，在目前3200点的股指区间，大多数个股均已具有较高的中线投资价值，甚至一些绩优成长股的市盈率也在30倍以下了，因此目前盲目做空不仅有割在地板上之忧，而且做空的政策风险也是不言而喻的。
其次，我们可以看到，周四股指击穿3200点，盘面显示并不是抛盘有多大，而主要是承接盘很弱，投资者的入市信心不足。而且主要靠散户的恐慌盘而不是机构的沽盘击穿重要心理点位，这其实也是做空动能即将衰竭的一个信号。因此我们认为，大盘的下跌空间其实已很小，很可能在近期就会出现先破后立的反弹行情。
在目前反弹行情随时可能出现的情况下，盲目"割肉"绝非明智之举。投资者只要所持个股基本面没有问题，下跌过程中应当分批补仓以摊低持股成本，才能较大限度减少市值损失；若持有个股质地不佳，也可以进行"平移"，换成跌幅同样巨大但基本面良好的品种。
"外强内弱"几时休？
从3月份以来，境外股市陆续从次级债危机的阴影中走出并重新走好，惟A股市场仍是疲弱依旧。A股市场一枝独"锈"肯定有它自身的原因，通过内外比较，原因大致有三：
一是受外围经济增长衰弱的影响，我国经济的三驾马车之一的出口经济受损明显，其对宏观经济、行业结构、公司经营带来的负面影响势必需要消化。这是目前绝大多数外向型公司盈利预期被大幅度调低、股价随此纷纷跌落的主要原因。
二是"大小非"问题惟A股独具。"大小非"开始规模性解禁，使得A股市场进入到境外市场早已完成了的金融资本和产业资本博弈的时代。一方面"大小非"规模性解禁严重影响到了市场的供求关系，使前两年资金"围剿"股票的局面发生了逆转；另一方面，原始成本极低的"大小非"套现冲动，颠覆了市场原有的估值标准，也使市场估值体系产生紊乱。
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