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天信投资 研究所
机构由于资金量大，投资理念为长期投资，即使在大盘下跌50%时候其仓位还是比较重的，也就是说机构对于一些股票配置是长期的，特别是各个行业中的最好的股票。对于各行业机构持仓前5大重仓股应该是该行业中最好的股票，这些股票业绩优良、经营非常稳健以及具有规模优势，是资重点关注股票。特别是关注一些景气周期中的行业前五大重仓股，这些行业中最好的股票在行业景气中受益最大，如煤炭、化肥、交通运输、食品饮料、建筑建材等行业中机构持仓前5大重仓股值得关注。即使一些行业处于不景气当中，机构也有配置，如纺织服装、电力等行业，这些行业具有规模优势的股票，业绩还是比较稳健的，机构配置这些股票也在于这些公司长期的发展潜力，如电力行业国电电力和华能国际，在行业不景气情况下，这些行业股价往往跌过头，价值相对低估，有些个股反而是比较好的买入机会。从各行业机构持仓前5大重仓股分析看，重点建议关注煤炭行业的西山煤电、交通运输行业的中国远洋、金融服务行业招商银行、食品饮料的双汇发展以及化肥行业的湖北宜化。
规模优势具有很强的竞争力
一季度机构重仓的股票包含行业的龙头，如煤炭行业中国神华、石化行业中国石化、火电行业华能国际、水电行业的长江电力、交通运输的中国远洋、地产行业的万科、覆铜板行业生益科技、钢铁行业宝钢股份、机械行业振华港机、水泥行业的海螺水泥等等。行业的龙头具有规模优势其竞争力是毋庸置疑的，这些股票也是机构长期持有的股票。
从各行业机构持仓前5大重仓股分析看，除了行业龙头外，其它前5大重仓在行业中也是相当具有经历力，其规模也在行业排在前列，或者也是子行业的龙头。公司稳健的经营以及公司的规模是机构重仓的首选。作为机构来说，投资考虑安全性以及投资回报稳健性还是股票流动性，机构都看好的股票大多是长线的白马股，虽然这些股票短线看来爆发力不强，但安全性比较好，由于公司业绩稳健增长，其中长线的投资收益还是比较高。比如银行股，经过统计近5年的年净利润的复合增长在30%以上，是非常稳健投资品种，具体如民生银行和招商银行。这些股票不像小的企业，抗风险能力比较差，很容易亏损或者面临倒闭的风险，虽然小盘股可能短线概念炒作涨幅大，从长线看风险还是比较大，投机这些股票既吃力有很难有很好的收益，这往往需要和游资博弈，一般人很难有好的结果。
行业景气周期中最大受益者
行业处于景气周期中当然行业中的龙头股受益最大，虽然这些龙头可能当前有较高的市盈率，但是业绩快速增长可以预期其动态市盈率并不高。行业景气机构重仓的股票应该是关注重点股票，景气行业主要在于煤炭、化肥、农业、运输、建材行业，这些行业中期业绩预增的股票也非常多，特别是煤炭、化肥以及水运，一季度整个行业利润增长超过50%，二季度业绩预增的股票也非常多。
虽然当前成本提高，但行业需求旺盛，煤炭价格、化肥价格以及水运价格的提价远远高于成本的提高，毛利率的提高使得盈利大幅度上升。煤炭价格首先2008年合同煤价大幅度提高，而进入五月份，山西省出省煤炭价格再现较大上涨，从五月上旬到现在的一周时间，每吨市场煤价格就上涨20元左右，创出历史新高。水运价格上涨幅度更大，中海发展2008年基准运价较2007年上涨40%，中海海盛部分合同运价上涨70%以上。化肥虽然有政策的最高限价，但实际销售价格依旧上涨，虽然特别关税的征加，但行业需求旺盛，行业上市公司多家半年度业绩预增。
从各行业机构持仓前5大重仓股分析看，考虑行业景气、经营稳健以及长远性，重点建议关注煤炭行业的西山煤电、交通运输行业的中国远洋、金融服务行业招商银行、食品饮料的双汇发展以及化肥行业的湖北宜化。
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