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张奇 每日经济新闻
4天内流通筹码易手一遍，宝胜股份 （600973 ）葫芦里卖的什么药？
宝胜股份昨日成交3090万股，并以33.26%换手率位居两市榜首，而它在短短4个交易日内成交量已经超过1亿股，4个交易日内累计换手逼近150%。作为只有9291万股流通盘的股票，是什么原因让它流动筹码的换手率如此之高？
最新的交易数据显示，宝胜股份于上周五公布3季报时，当日股价振幅逼近17%，机构已经开始疯狂抛售，减仓超20%，而在本周一，机构再减仓8.84%，接连两日机构资金净流出分别为14218.99万元和6242.46万元，持仓比例两个交易日内由32.3%下降到仅有3.0%，而昨日披露的最近三个交易日成交席位中，有三家机构席位卖出超过5000万元。是什么原因让机构抛弃宝胜股份？真实答案或将出乎很多人的意料。
中金降评级引发机构抛售
"机构如此大规模的抛售，可能与当日中金公司的一份研究报告有关"，天相投顾电气设备行业分析师李亚辉告诉《每日经济新闻》记者。该研究报告反映，由于需求收缩剧烈，担忧公司的存货将会减值，将宝胜股份评级下调至中性。
中金公司研发报告指出，宝胜股份3季报业绩低于预期12%，而净利润同比下降以及经营现金流并没有任何改善。最主要的是，随着宏观经济增速放缓，下游行业投资意愿明显降低，部分客户要求延期交货，导致3季度末电线电缆存货较年初增长84%。
另外，铜价的暴跌也激发了客户的观望情绪。虽然存货有相应的产品合同相对应，但若放弃产品总额10%预付款，反而能以更低的价格下订单。三季度末公司存货金额为5亿元，若按10%计提，相当于新增5000万元资产减值准备。
此研发报告引得宝胜股份当日股价大幅波动，振幅逼近17%，并创造自上市以来的单日成交天量，成交额也高达1.88亿元，而据Topview显示，当日卖出前十大席位中，除了一家QFII经常出入的席位外，其余全是机构专用席位，机构资金净流出为1.42亿元，而在接下来的3个交易日，机构都有不同程度的卖出。
机构大肆减仓 股价却上涨
就在机构认为成功逃离之时，接下来的几日宝胜股份的表现却让人大跌眼镜--连续三日放量上涨，涨幅达到20.55%。
李亚辉认为，目前机构已有恐慌效应，就像散户的操作，一有风吹草动便拼命出逃。
宝胜股份是我国电线电缆行业龙头。公司也参与了一大批国家重点工程项目，尤其是随着国务院批准的2万亿铁路基础设施投资建设的开工，公司所处的电线电缆行业有望迎来新的发展机遇，而且公司产品在铁路建设方面，替代进口产品的发展潜力很大。
李亚辉认为，宝胜股份所处的电信电缆行业2008年动态市盈率仅有11倍，估值较为合理，近期如此异动，说明有一定的资金看好它的发展。
"机构巨额减仓，却让游资大肆抄底，这种现象是比较少见"，一位私募经理如此说道，"接货的主要是广州的私募基金，能在目前弱市环境下营造良好的反弹走势，其实力是比较强的。目前宝胜股份的基金持股比例已经很低了，未来走势决定于新进入资金的操作思路。"
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